中美貿易休戰引爆大宗商品,原油領漲黃金回落

U.S.-China Trade Truce Sparks Commodities Surge: Oil Soars, Gold Retreats
發佈于: 5 月 12, 2025

在剛剛過去的週末貿易談判後,中美雙方同意降低部分關稅,推動週一國際大宗商品市場劇烈波動。倫敦市場布倫特原油期貨盤中飆升3.9%,銅價上漲1.4%,歐洲天然氣、大豆及鐵礦石同步走強,國際礦業巨頭股價集體攀升。與此同時,黃金價格因避險需求減弱出現回落。

根據雙方達成的協議,中國將對美國商品加征的關稅從125%下調至10%,美國則將對華關稅從145%降低至30%,這一臨時性安排將持續90天。美國財政部長貝森特在會後表示,兩國都不希望經濟“脫鉤”,並將建立持續的對話機制以推進經貿磋商。此次談判由中國副總理何立峰率領的代表團,與美國貿易代表賈米森·格裡爾等官員在日內瓦舉行。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen指出,關稅下調緩解了市場對長期經濟衝擊的擔憂,但考慮到美國對華立場難以全面逆轉,當前樂觀情緒能否持續仍存疑問。今年4月美國首次宣佈加征關稅以來,大宗商品市場持續震盪,原油價格迄今累計跌幅仍超10%,主要受石油輸出國組織及其盟友增產影響。

受此利好提振,嘉能可、力拓等礦業巨頭股價在倫敦市場漲幅均超5%,成為歐洲股市領漲主力。此前受關稅衝擊明顯的銅價出現反彈,芝加哥大豆期貨攀升至2月下旬以來高位,棉花期貨亦大漲3.4%。作為全球最大大豆進口國,中國政策調整有望重啟農產品貿易流動。

另一方面,黃金市場遭遇雙重壓力。隨著印巴雙方在四天激烈衝突後宣佈停火,地緣政治風險降溫進一步削弱了避險資產吸引力。荷蘭國際集團大宗商品策略師Ewa Manthey表示,貿易緊張局勢緩和與軍事衝突降級共同壓制了黃金的避險屬性,助推市場風險偏好回升。

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