過去幾十年，美國股市的年均回報率約為10%（未計入通脹），精選高成長股甚至還能提供更高的超額收益。儘管歷史表現無法預判未來，但那些長期跑贏市場的公司仍值得關注。醫療科技領域的Intuitive Surgical（NASDAQ: ISRG）和生命科學雲服務商Veeva Systems（NYSE: VEEV）便是典型案例：過去十年，1000美元投資這兩家企業可增值至超過8000美元。
以下我們將解析這兩隻醫療科技龍頭股票持續領跑市場的邏輯。
過去十年，這家手術機器人龍頭股價的年複合增長率達26.1%，1000美元投資可增值至10140美元，遠超同期標普500指數的3320美元（12.8%）。Intuitive Surgical的成功源於該公司在機器人輔助手術（RAS）市場上無可爭議的壟斷地位——旗艦產品達芬奇系統覆蓋減重、泌尿、心臟、婦科等多類型手術。
儘管美敦力的Hugo系統正在衝擊泌尿外科市場，強生亦計劃推出Ottava系統，然而Intuitive Surgical仍憑藉先發優勢構築起了強大的護城河。截至一季度末，全球達芬奇設備安裝量達10189台（同比增長15%）。高昂的設備成本和醫院操作培訓體系形成高轉換壁壘：醫療機構一旦採購，更換品牌將面臨巨大的沉沒成本。
隨著全球老齡化加劇，外科手術需求將持續增長。憑藉技術積累、客戶黏性及市場擴張潛力，Intuitive Surgical有望在2035年前繼續創造超額收益。
專注於生命科學行業的Veeva過去十年的年複合增速高達24.2%，1000美元投資可增值至8734美元。在巨頭林立的雲服務市場，該公司通過垂直化策略實現突圍：針對醫藥行業嚴監管、長研發週期、數據管理複雜等特點，提供定制化解決方案。
客戶對該公司服務的高度依賴形成了天然的護城河。藥企日常運營（數據存儲、合規審查等）深度整合Veeva Systems，轉換服務商將導致業務中斷風險。目前該市場規模估計達200億美元，而公司的市場佔有率只有大約14%，且隨著生命科學產業擴張，潛在市場規模將持續增長。
即便面臨經濟週期波動，Veeva仍顯示出強韌性——三年前雲計算行業低迷時，公司財務表現依然穩健。未來十年，憑藉細分領域滲透率提升和行業需求增長，該公司有望延續超額回報。
這兩家企業的共同點在於：技術壁壘構建起競爭優勢，客戶高轉換成本鎖定長期需求，以及聚焦高增長細分賽道。儘管競爭加劇可能影響增速，但它們的龍頭地位和行業擴張趨勢仍支撐長期投資價值。對於尋求超額收益的投資者，此類標的值得納入觀察名單。
