泛美白銀21億美元收購MAG，全球第三大銀礦收入囊中

全球大型白銀生產商泛美白銀Pan American Silver（多倫多/紐約交易所代碼：PAAS）宣佈與加拿大同業MAG Silver（多倫多/紐約證券交易所代碼：MAG）達成最終協議，將以約21億美元收購後者全部股權。此次交易將使泛美獲得MAG持有的墨西哥超大型高品位銀礦項目控股權，顯著提升其在美洲白銀產業的領先地位。

根據5月13日披露的交易條款，MAG股東將獲得5億美元現金及每股置換0.755股泛美白銀股票。以5月9日的收盤價計算，該報價對應每股20.54美元，溢價21%。交易完成後，MAG股東將持有泛美約14%的稀釋後股權。

戰略資產整合的核心是MAG持有的墨西哥Juanicipio銀金礦44%的權益。該礦由全球最大白銀生產商Fresnillo（持股56%）運營，2024年處理礦石133萬噸，產銀1860萬盎司，黃金39029盎司，現為全球第三大白銀礦山。該礦平均銀品位達468克/噸，預計2025年白銀產量將增至1670萬盎司。交易同時包含MAG在美國猶他州及加拿大的兩個待開發項目。

泛美CEO Michael Steinmann在聲明中強調，此次收購將全球最優質的銀礦資產納入組合，Juanicipio規模化、高品位、低成本的特性將大幅提升公司高利潤的白銀產能。MAG總裁George Paspalas則表示，交易通過泛美多元化資產平臺為股東創造了即時價值與長期增長機遇。

消息公佈後，泛美股價下挫14%至23.29美元，MAG則上漲7.4%至18.17美元。分析師指出，交易帶來的協同效應預計將使泛美綜合生產成本降低約20%，但市場對並購溢價及整合成本仍存疑慮。

該交易已獲雙方董事會批准，目前有待監管部門審核及股東表決，預計年內完成。協議包含6000萬美元解約金條款。加拿大國家銀行擔任泛美財務顧問，蒙特利爾銀行與GenCap礦業諮詢為MAG的顧問團隊。截至去年年末，泛美持有8.87億美元現金及短期投資，財務彈性為其戰略擴張提供支撐。