Summa Silver Corp. (TSXV: SSVR, OTC: SSVRF, FRA: 48X)
白銀的光芒在此閃耀
2025年銅價經歷劇烈波動，3月底創下歷史新高後，僅兩周內便險破4美元關口。年內迄今，銅價仍累計上漲近16%。儘管中美貿易關係緩和帶來銅價短暫回升，但本周中銅價再度走弱。紐約商品交易所最活躍的銅期貨合約午盤下跌1.8%至每磅4.639美元（折合每噸10,220美元）。
加拿大皇家銀行多美年證券(RBC Dominion Securities)的一份報告指出，中國4月銅精礦進口量增長24%，接近300萬噸，創五年新高。值得注意的是，這些進口是在加工費（礦商支付給冶煉廠的費用）為負值的情況下完成的——現貨加工費自去年12月以來持續為負，上週五更跌至創紀錄的每噸-57.50美元。
在美國自由港公司獲得印尼當局的必要許可，加之嘉能可菲律賓冶煉廠發生停產事故，導致貨物改道運往中國後，中國冶煉廠紛紛從自由港格拉斯伯格礦重新獲得精礦出口，這令中國冶煉廠欣喜不已。自由港位於菲律賓的冶煉廠預計將於9月投入運營，這將切斷近年來產能擴張速度驚人的中國冶煉廠的一個供應來源。
與此同時，上海期貨交易所庫存持續下降，4月底庫存僅8.9萬噸，單月銳減近15萬噸。加拿大皇家銀行認為，雖然中美貿易協議細則尚待敲定，對全球增長的影響亦難全面評估，但該協議可能是降低經濟風險的一步，將促使銅的積極基本面重新顯現。
該投行同時指出銅礦股估值仍具吸引力，並指出Capstone Copper、Hudbay Minerals、Ivanhoe Mines和First Quantum Minerals是首選的銅礦股。
高盛在5月初上調了近期銅價預測，理由是全球貿易緊張局勢緩和，以及最大消費國中國的需求強勁。高盛分析師預測，從長期來看，受電氣化相關行業需求強勁和採礦業增長有限的推動，銅市場將在2026年陷入供應短缺。
