近年來，人工智能（AI）已成為全球投資者最熱衷的賽道之一，尤其是生成式AI在個性化推薦、視頻生成和科學研究等領域的廣泛應用，推動市場持續爆發。研究數據顯示，今年全球生成式AI市場規模預計達670億美元，而到2031年將飆升至4420億美元，年複合增長率（CAGR）高達37%。
在這場AI投資熱潮中，英偉達（NVDA）憑藉其GPU（圖形處理器）的領先地位成為最大贏家之一。然而，在AI產業鏈中，有一家公司也具有長期投資價值，它就是全球最大的半導體代工巨頭台積電（TSM）。
GPU是訓練大型語言模型（LLM）和運行生成式AI的核心硬件，而英偉達目前佔據全球GPU市場約90%的份額，使其成為AI芯片領域的霸主。然而，競爭正在加劇——AMD、英特爾等傳統芯片廠商正加速佈局，而科技巨頭如亞馬遜、Alphabet、微軟和Meta也在自研AI芯片，試圖減少對英偉達的依賴。
但無論哪家公司設計AI芯片，最終都需要依賴台積電的先進制程來生產。台積電是全球最大的半導體代工廠，2024年採用288種不同工藝生產了近11,900種芯片產品，並參與了全球約85%的半導體初創產品原型開發。這意味著，無論是英偉達、AMD，還是科技巨頭的自研芯片，幾乎都繞不開台積電的製造能力。
儘管台積電在AI供應鏈中佔據關鍵地位，但股價並未像英偉達那樣經歷瘋狂上漲。目前，台積電的市盈率（P/E）約為28倍，預期市盈率僅23倍，遠低於英偉達的估值水平。
從財務數據來看，台積電的增長勢頭強勁：2025年5月單月營收達108.5億美元，同比增長40%；截至5月底，累計營收已達510億美元，同比增長近43%。更令人印象深刻的是，台積電的業績預測極為精准——例如，2025年第一財季營收指引為250億至258億美元，實際營收255.3億美元，毛利率高達58.8%，營業利潤率達48.5%。
這種穩定的盈利能力使台積電能夠持續投資先進制程技術。過去12個月，台積電的自由現金流接近7000億美元，並計劃在美國亞利桑那州投資650億美元建設晶圓廠，未來還將追加1000億美元擴建三座製造廠、兩座封裝廠和一座研發中心。這些投資不僅鞏固了台積電的技術領先地位，也使該公司能夠更好地應對地緣政治風險。
截至最新收盤，台積電股價僅比歷史高點低約5%，2025年漲幅預計達8%。但長期來看，台積電的增長潛力遠未被充分定價。
