巴菲特18億美元新持倉曝光，釋放了一個關鍵信號

伯克希爾哈撒韋最新13F文件顯示，2025年一季度沃倫·巴菲特僅投入32億美元在股票市場，其中18億美元分散配置於7家上市公司。在現金儲備高達3470億美元的背景下，這一謹慎操作折射出這位“奧馬哈先知”對當前美股估值水平的審慎態度。

巴菲特選股邏輯的變與不變

盡管巴菲特在致股東信中強調伯克希爾永遠不會將現金置於“優質企業”之上，但近年來其投資規模明顯收縮。最新買入的7家公司市值均未超過420億美元（西方石油公司為其中最大持倉），且多為成熟行業的領軍者。

這七只股票分別是：航天零部件供應商Heico、域名服務商Verisign、衛星廣播公司Sirius XM、泳池設備商Pool Corp.、餐飲連鎖Domino’s Pizza、石油公司Occidental Petroleum（伯克希爾已持股27%）以及酒精飲料巨頭Constellation Brands。

華爾街分析師在一份報告中指出，“這些投資延續了巴菲特的核心原則：壟斷性市場地位、穩定現金流以及管理層資本配置能力。但單筆投資額僅2-5億美元，說明巴菲特認為當前市場缺乏“大象級”機會。

不過，在這批精挑細選的標的中，酒精飲料巨頭Constellation Brands（NYSE:STZ）以其獨特的行業地位與低估價值尤為引人注目。

Constellation Brands：被錯殺的零售之王

在一眾新買入標的中，Constellation Brands展現出最顯著的價值修複潛力。這家擁有科羅娜(Corona)、莫德羅(Modelo)等墨西哥啤酒品牌的企業，占據美國進口墨西哥啤酒市場90%份額。盡管2025年股價下跌超20%，但深層分析揭示其被市場低估的三重邏輯：

1. 關稅沖擊的暫時性
   今年美國對墨西哥進口商品加征的關稅影響已被過度定價。公司財報顯示，通過成本轉嫁和產能調整（計劃在美新建啤酒廠），2026年起關稅影響將逐步消化。
2. 產品組合戰略升級
   管理層近期剝離低端葡萄酒業務，集中資源發展高毛利板塊。啤酒業務目前貢獻超80%營收和90%運營利潤，其高端化定位契合Z世代”少喝酒、喝好酒”的趨勢。
3. 股東回報力度空前
   公司宣布未來三年將動用40億美元（占預期自由現金流的57%）回購股票，預計縮減流通股13%。按當前14倍前瞻市盈率計算，此舉可直接提升每股收益15%以上。

價值投資者的啟示

巴菲特的這輪操作給予普通投資者三點關鍵提示：在悲觀中尋找錯殺機會、關注”小而美”的細分龍頭以及重視資本配置能力。

Constellation Brands面臨的行業逆風（酒精消費量下降、關稅壓力）已被充分定價，但其品牌護城河與管理層執行力尚未體現在股價中。而當科技巨頭估值高企時，Heico和Pool Corp.等隱形冠軍往往提供更佳風險收益比。Domino’s Pizza與Constellation Brands均通過大規模回購提升股東價值，這與巴菲特“每一美元留存利潤都應創造至少一美元市值”的理念高度契合。

 

 

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