摩根士丹利分析師在週四（6月12日）的報告中提出，美股市場正在醞釀一種新的牛市論調，主要得益於近期貿易局勢的改善和市場情緒的回升。
報告指出，“過去30天內，對等關稅政策的逆轉以及中美貿易關係的緩和”推動了股市反彈，使得風險資產完全收復了此前“解放日”回調的跌幅，年初至今的回報率已由負轉正。
數據顯示，標普500指數目前徘徊在6,000點附近，較2月19日的歷史高點僅低2.3%，而納斯達克指數已從低點反彈超25%。與此同時，市場波動性（以VIX指數衡量）顯著回落，目前已低於五年均值。
摩根士丹利認為，這一新興的牛市邏輯基於多重因素：
摩根士丹利預測，標普500指數2026年盈利增速將從2025年的7%-8%提升至13%-14%。
不過，報告也警示風險：當前美股遠期市盈率已升至21.5倍以上，而股權風險溢價僅剩6個基點。潛在威脅包括全球收益率曲線陡峭化和美國財政赤字擴張，這可能動搖“美國經濟例外論”的市場共識。
