人工智能（AI）芯片及相關技術領域的霸主英偉達（NVDA）近期可能顯著增加收購活動。英偉達有史以來最大的收購——2020年以69億美元收購高性能網絡技術專家Mellanox Technologies——已被證明是一個巨大的成功，加上公司強勁的財務實力，投資者期待未來新的並購有望推動公司利潤增長並提振股價。
為什麼預測英偉達將加大收購力度？這主要基於兩個原因：首席財務官Colette Kress去年12月的言論，以及英偉達最新的招聘廣告，種種跡象表明該公司正在加強並購能力。
此外，英偉達增加收購活動也合乎邏輯，因為它擁有大量現金。再者，英偉達的最高管理層及其董事會深知明智的收購有助於推動利潤增長，從而推動股價上漲。這些人無疑希望公司股價的漲勢持續，因為他們的巨額財富都與英偉達股票深度綁定。例如，截至6月9日（星期一）市場收盤時，首席執行官黃仁勳、長期董事會成員Cox Tench和首席財務官Kress的英偉達股票持倉價值分別超過1220億美元、35億美元和7.92億美元。
關於收購，首席財務官Kress在去年12月的瑞銀全球科技與人工智能（AI）會議上表示，公司希望通過某種並購形式引入優秀的團隊，稱這是一個巨大的機會。
英偉達的職位發佈是洞察公司發展方向和戰略的好方法。大約一個月前，英偉達發佈的以下人力資源（HR）職位空缺：“我們正在尋找一位負責人力資源並購與整合活動的負責人。在這個職位上，您將與公司並購團隊緊密合作，從盡職調查到交割後整合，並與全球所有人力資源組織以及公司職能部門領導密切合作，確保對目標公司進行強有力的評估並制定整合策略！”
另外一個發佈於五月底的與並購相關的會計職位空缺：“這是一個加入英偉達財務團隊的絕佳機會，為我們的增長戰略做出重大貢獻。我們正在尋找一位並購會計高級經理，負責評估複雜且具有重大影響力的並購交易，確保適當的會計處理、財務整合，並為我們的組織實現高效的會計和財務成果。”
英偉達強大的資產負債表和自由現金流（FCF）生成能力為公司在並購領域提供了優勢。該公司現金及現金等價物約為527億美元，而長期債務僅為85億美元。此外，公司過去四個季度的自由現金流約為720億美元，上個季度更是超過了260億美元。
要論資產負債表和自由現金流生成方面的綜合實力，英偉達優於三家主要競爭對手：超微半導體（AMD）、英特爾（INTC）和博通（AVGO），並購優勢明顯。AMD擁有穩健的資產負債表，但現金狀況遠遜于英偉達。英特爾不僅背負大量長期債務（相對于現金），負的自由現金流意味著它在不斷消耗現金。博通就其規模而言現金流強勁，但長期債務規模相對也很龐大，因此需要動用相當多的現金來償還債務。
這些公司如何與英偉達競爭？AMD和英特爾也生產用於處理數據中心AI工作負載的獨立圖形處理單元（GPU）。根據市場研究公司IoT Analytics的數據，2024年英偉達在該市場佔有92%的份額。此外，AMD還在遊戲GPU市場與英偉達競爭。博通則在數據中心網絡領域與英偉達競爭，還為數家超大規模數據中心公司生產專用集成電路（ASIC），即定制芯片。在某些應用場景中，這些芯片正被用來替代GPU。
綜合管理層意向、人才佈局及無與倫比的財務資源，英偉達提升收購活動以維持強勁增長的趨勢明顯。公司卓越的並購往績令投資者有理由相信，未來的收購將繼續推動公司盈利與股價上行。
