AXMIN Inc (TSXV: AXM)
AXMIN Inc.是多倫多TSX Venture上市的黃金勘探公司，總部位於加拿大多倫多。該公司從事勘探和開發位於非洲的黃金項目。
2025年6月，華爾街見證了一個載入史冊的波動率事件：CBOE波動率指數(VIX)在9周內暴跌63%，創下該指數35年來的最大跌幅。這一罕見現象背後，不僅折射出市場對特朗普關稅政策的逐步消化，更可能預示著標普500指數即將開啟新一輪超額回報周期。曆史數據顯示，類似情形出現後五年內，標普500平均總回報高達102.14%，遠超10%的長期年均水平。
回顧2025年4月，標普500曾經曆戲劇性震蕩：4月2日至4日創下75年來最大兩日跌幅，隨後又在4月9日錄得史上最大單日百分比漲幅。這場風暴背後的原因值得深究。
特朗普政府4月2日宣布的“解放日”關稅政策包含全球性10%基礎關稅及針對數十個國家的差別化“互惠關稅”，直接導致VIX指數飆升至50上方——這是1990年以來僅出現過的極端水平。其次是美股估值泡沫擠壓。2024年12月標普500席勒市盈率(CAPE)曾逼近39倍，為1871年以來第三高位，曆史表明當該指標持續高於30倍時，市場平均會出現20%-89%的下跌。
加上長期美債收益率反常上升，反映市場對通脹複燃及美聯儲政策反複的擔憂。Creative Planning首席策略師Charlie Bilello指出，這種級別的波動率坍塌往往伴隨市場情緒的轉折點，當投資者從極端恐懼轉向理性時，就是最好的入場時機。
Bilello的研究揭示了一個驚人規律：自1990年以來，VIX指數在9周內下跌超50%的情況僅發生過6次（含本次），而前五次出現後：短期內，6個月後標普500全部實現正收益；五年平均總回報達102.14%，年化收益率15.1%，較曆史均值高出50%。標普500牛市平均持續1011天，是熊市時長（286天）的3.5倍。
摩根士丹利分析師評論道，這印證了華爾街最古老的智慧——“在炮火中買入，在號角中賣出”，每一次極端波動後的市場就像被壓縮的彈簧，積蓄著強大的反彈動能。
與曆史峰值相比，當前市場已構築起更穩固的支撐。首先是估值修複，CAPE比率從39倍回落至31倍，科技板塊市盈率較峰值下降23%。其次，5月CPI報告公布後，美聯儲9月降息概率升至57%，關稅政策逐步形成可預測框架。最後，2025年第一季度標普500企業盈利同比增長7.8%，能源、金融板塊引領複蘇，顯示了上市公司盈利韌性。
值得指出的是，本輪波動率坍塌的特殊性在於其速度——僅用9周就完成63%的跌幅，遠超此前紀錄。高盛研究顯示，這種“速降型”波動率崩潰後的12個月回報中位數高達28%。
對於普通投資者而言，當下的美股市場提供了進場買入的機會。長期配置型資金可分批建倉標普500指數ETF，利用“波動率微笑”效應捕捉系統收益。主動管理型資金則可以重點關注估值修複空間大的板塊，包括金融、工業及消費品。對保守型投資者來說，通過賣出看跌期權策略，在波動率低位獲取增強收益也不失為明智之舉。
正如貝萊德全球首席投資策略師所言：“當恐懼指標以史上最快速度消退時，往往意味著市場正在從情緒驅動轉向基本面驅動。對於有三年以上投資周期的投資者，現在很可能是難得的黃金買點。”
