Summa Silver Corp. (TSXV: SSVR, OTC: SSVRF, FRA: 48X)
白銀的光芒在此閃耀
隨著蘋果在人工智能（AI）領域的滯後與增長放緩，美股“七巨頭”的市值排名或將迎來洗牌。當前市值約3萬億美元的蘋果Apple (AAPL)，正面臨亞馬遜Amazon (AMZN) （2.3萬億美元）和Meta Platform (META)（1.8萬億美元）的強勢挑戰。分析指出，這兩家AI領軍企業有望在未來五年內實現對蘋果的超越。
事實上，蘋果近年來的增長主要依賴估值提升（市盈率從2022年的22倍升至當前的28倍），而非業務突破。該公司2024財年營收僅增長5%，創十年來新低。在AI布局中，原定2025年推出的Apple Intelligence功能被多次延期。與此同時，與穀歌的Safari默認搜索協議因反壟斷案面臨重構，可能損失高毛利分成（年收入約180億美元）。
而亞馬遜正憑借其“電商+雲計算”的協同效應，在AI領域全面發力。亞馬遜的AI倉儲機器人正在幫助降低20%的物流成本，同時廣告業務營收同比增長19%（2025年第一季度達到139億美元）。
亞馬遜的雲服務也正在享受人工智能紅利。該部門2025年第一季度營收增長17%至293億美元，運營利潤飆升22%。亞馬遜還正斥資1000億美元擴建AI數據中心，承接企業大模型訓練需求。現在，亞馬遜AWS業務運營利潤率已達到39.2%，成為利潤增長主要引擎。
Meta通過AI技術實現廣告業務的量價齊升，其Llama大模型使人均使用時長增加15%，用戶粘性得到顯著提升的同時，2025年第一季度AI工具推動廣告單價上漲10%。
Meta 的另一個潛在增長動力是其最新的社交媒體平臺Threads。該公司在建立新的、成功的社交媒體平臺方面有一套行之有效的方法。首先，該公司會開發新功能並擴大平臺規模，然後再在平臺上添加廣告。Threads 的月度用戶已超過 3.5 億。如果用戶參與度繼續增長，隨著時間的推移，Threads可能會成為一個有意義的收入貢獻來源。
簡言之，Meta在人工智能方面取得的進展，以及 Threads 成為第三個大型社交媒體平臺的潛力，使其具備了在未來五年內超越蘋果的實力。
| 公司 | 當前市值 | 5年增長驅動力 | 潛在風險 |
| 蘋果 | 3萬億美元 | 硬件迭代（Vision Pro等） | AI生態缺失 |
| 亞馬遜 | 2.3萬億 | AWS AI基礎設施+電商邊際效益 | 監管壓力 |
| Meta | 1.8萬億 | 廣告AI化+Threads商業化 | 隱私政策變化 |
根據高盛的模型預測，若維持當前增速，亞馬遜與Meta或在2028-2030年間超越蘋果。
風險提示：蘋果或通過並購（如OpenAI）實現AI彎道超車，而亞馬遜高資本開支可能壓制短期利潤。摩根士丹利科技板塊主管Claire Wu表示，蘋果仍是現金牛，但缺乏第二增長曲線；而亞馬遜和Meta的AI投入已進入收獲期。
