今年以來，費城半導體指數（PHLX Semiconductor Index, SOX）已上漲約6%，漲幅是標普500指數的兩倍。Bernstein Research的分析師在週一發佈的一份報告中表示，受益於人工智能需求的持續增長，多隻主要芯片股有望進一步上漲。
Stacy Rasgon帶領的分析師團隊指出，儘管投資者仍對總統特朗普時期的高額關稅心存擔憂（目前這些關稅已暫停），但隨著大型科技公司持續高額的資本支出，以及各國對“主權AI”建設的興趣上升，AI相關需求“表現強勁且可持續”。
分析師指出，英偉達（NASDAQ: NVDA）繼續推進Blackwell AI平臺，這打消了投資者此前對AI硬件需求的擔憂。英偉達客戶在AI芯片上的支出足以抵消中國禁令的影響。美國最近實施新的出口管制，禁止英偉達向中國銷售專為中國市場設計的H20芯片，公司本季度的中國市場收入預計將損失80億美元。但Bernstein認為，這部分損失已在英偉達的業績預期中被剔除，如果禁令放鬆或公司找到規避措施，將帶來額外收益。數據中心的機會巨大且處於早期階段，仍有實質性上行空間。
報告還看好博通在AI領域的前景，稱大型雲服務廠商專注于AI推理（即訓練後模型可自主生成響應的過程），從而驅動2026年之前的需求。分析師預計，博通將依託軟件、現金投入以及出色的利潤率和自由現金流繼續保持發展勢頭。今年以來，博通股價已上漲超過8%。不過，分析師同時指出，公司核心的非AI芯片業務依然疲弱。
分析師表示，他們喜歡這兩隻股票，但考慮到估值因素，目前仍傾向于英偉達。
與此同時，分析師對超威半導體（AMD）也“比較看好”，稱AMD正在努力縮小與英偉達在性能和產品發佈時間上的差距。上周，AMD舉辦了年度Advancing AI大會，發佈了即將面市的Instinct MI350系列加速器，並公佈了MI400和MI450系列的計劃。
不過分析師表示，雖然新的MI355芯片本身表現不錯，但在與英偉達機架級產品的競爭中仍面臨困難。MI450系列至少要等一年後才上市，這將是AMD是否能實現突破的關鍵。
Bernstein認為，AMD在AI領域的進展未達預期，短期內客戶基礎的優勢可能難以持續。分析師在先前的報告中表示，MI350系列將最終在GPU性能上追平英偉達的Blackwell產品，但發佈時間比後者晚了一年。MI450系列將在與英偉達下一代Vera Rubin AI平臺競爭中有望縮小差距，前提是AMD能如期交付。
即便如此，AMD股價本周一早盤表現強勁，漲幅超過9%；相比之下，英偉達上漲約2%，博通上漲1.5%。
