10年前投資Shopify IPO，如今回報超40倍

2015年5月上市以來，加拿大科技巨頭Shopify（TSX：SHOP）為長期股東創造了3970%的投資回報。若投資者在10年前投入1000美元購入該股股票，當前價值將超過40000美元。該公司當前市值達1450億美元，是加拿大市值最高的企業之一。

業務定位與增長韌性

Shopify作為商業技術平臺，為全球各種規模的商戶提供全流程運營解決方案，涵蓋庫存管理、支付處理、物流配送、營銷及數據分析。服務覆蓋在線商店、實體零售和社交媒體等多銷售渠道。

2025年第一季度財報顯示：

營收同比增長27%，連續八個季度增速超25%；

自由現金流利潤率達15%，盈利能力持續穩定；

總交易額（GMV）增至748億美元，同比增長23%，其中歐洲市場GMV飆升36%。

面對關稅政策引發的貿易不確定性，Shopify通過技術敏捷性賦能商戶。政策公佈後數日內上線跨境貿易增強工具，包括本地化採購篩選、關稅計算功能；推出AI工具tariffguide.ai，優化商戶採購決策；支付業務Shop Pay覆蓋國家從23個擴展至39個，GMV處理量220億美元（同比增長57%），滲透率達64%。

企業級客戶擴張加速。期內吸引VF、Kering Beauté等巨頭入駐，新增8個高端品牌客戶，凸顯傳統商業系統難以匹配變革速度時，Shopify靈活平臺的競爭優勢。

當前估值與未來展望

儘管股價較歷史高點回落34%，管理層維持增長預期：

首席財務官Jeff Hoffmeister 預測Q2營收增速維持在25%附近；

華爾街預估營收將從2024年89億美元增至2029年232億美元；自由現金流預計從2024年16億美元躍升至52億美元。

以當前72倍的遠期自由現金流估值計算，若估值降至50倍，2029年初股價預計達200加元（當前股價111加元）。