近年來，人工智能（AI）市場的爆發式增長不僅推動了英偉達（NVDA）等芯片製造商和微軟（MSFT）等軟件巨頭的發展，同時也為核電行業帶來了新的機遇。隨著大型雲服務和AI數據中心對能源需求的激增，核電公司因穩定、高效的供電能力而備受關注。其中，兩家規模較小但潛力巨大的核電公司——NuScale Power（SMR）和Oklo（OKLO）——正成為投資者關注的焦點。
NuScale和Oklo均專注於小型化、可擴展的核反應堆，但兩者的技術路線有所不同。NuScale開發的是小型模塊化反應堆（SMR），單個反應堆發電量可達77兆瓦（MWe），並可根據需求靈活組合。NuScale的技術已獲得美國核管理委員會（NRC）的批准，該公司77 MWe設計僅佔用傳統核電站1%的空間，卻能提供相同的發電能力。
相比之下，Oklo的Aurora微反應堆規模更小，單個反應堆僅能提供1.5 MWe的電力，但可通過串聯部署實現15至100 MWe的發電量。核心優勢在於燃料技術——採用金屬鈾燃料芯塊，相比傳統二氧化鈾燃料，具有更高的能量密度、耐熱性和更低的製造成本。此外，Aurora反應堆可在無需頻繁加料的情況下運行約十年，而NuScale的SMR則需每兩年補充一次燃料。
儘管小型反應堆和微反應堆因高效、靈活的特性吸引了能源公司和數據中心運營商的興趣，但兩家公司均面臨發展挑戰。
NuScale在2023年遭遇重大挫折，由於成本飆升，愛達荷州六座反應堆的建設計劃被迫取消。目前，該公司的主要收入來源是羅馬尼亞的一個462 MWe核電站項目，該項目仍處於前期階段，預計2026年做出最終投資決定。不過，隨著NRC批准77 MWe設計，NuScale正積極與美國數據中心運營商洽談合作，有望重返本土市場。2024年，收入增長62%至3700萬美元，但淨虧損擴大至1.37億美元。儘管分析師預計2025年收入將增至5000萬美元，但當前67億美元的市值對應135倍的市銷率，估值已偏高。
Oklo的挑戰則更為嚴峻。該公司預計最早要到2027年底或2028年初才能在愛達荷州部署首批反應堆並產生收入。分析師預測，2025年和2026年淨虧損將分別達6600萬和7800萬美元。然而，市值已高達102億美元，是2027年預期收入的762倍。如此高估值可能與早期投資者——OpenAI首席執行官Sam Altman的背書有關。
