精選5只高利潤率製藥股，盈利才是硬道理！
儘管全球經濟存在不確定性，製藥板塊仍展現出強勁的盈利韌性與市場吸引力。摩根大通分析師在近期市場展望中指出：製藥業仍是少數兼具定價權、穩定利潤率，並通過創新與人口結構驅動長期增長的行業之一。這反映出投資者對具備高利潤率藥企的信心——這些企業憑藉強大的研發管線、運營效率及核心治療領域的戰略佈局保持優勢。
儘管部分傳統藥企面臨專利懸崖和監管審查的壓力，越來越多的高利潤率製藥股正逆勢而上。它們通過生物技術、精准醫療及合同制造（CDMO）領域的進步實現規模化可持續盈利。專科藥物、生物製劑和CDMO領域因定價優勢與需求可見性突出，利潤率表現尤為強勁。
本文精選5只高利潤率製藥股，它們不僅受益於長期醫療趨勢，還具備嚴格的成本管控與可靠的盈利能力——在當前注重利潤篩選的市場環境中，這些特質日益凸顯。
- TTM營業利潤率：83.95%
- 分析師平均預期漲幅：19.55%
- 摩根士丹利分析師Terence Flynn將目標價從51美元上調至54美元，維持“增持”評級。Flynn指出，儘管宏觀壓力與監管不確定性拖累大型藥企表現，Royalty憑藉收購成熟/新興療法特許權的獨特模式（核心藥物包括Tysabri、Imbruvica和Trelegy）展現出優於同業的盈利穩定性，其抗風險特性契合複雜政策環境中的投資需求。
2. 默克（紐約證交所：MRK）
- TTM營業利潤率：38.19%
- 分析師平均預期漲幅：25.02%
- Jefferies將目標價從138美元升至141美元，維持“買入”評級。該機構認為默克斥資100億美元收購Verona Pharma是降低對Keytruda（即將失去美國專利獨佔權）依賴的關鍵戰略。Verona的慢性阻塞性肺病（COPD）藥物ensifentrine有望為默克呼吸管線注入新動力，該交易在基準情景下預計可貢獻每股約3美元的價值。
3. 禮來（紐約證交所：LLY）
- TTM營業利潤率：41.07%
- 分析師平均預期漲幅：25.12%
- 摩根大通分析師Chris Schott看好禮來減肥藥Zepbound（占肥胖市場60-65%的份額）和Mounjaro推動GLP-1藥物組合的銷售額，同時看好口服GLP-1藥物orforglipron的III期數據催化，維持1100美元目標價與“增持”評級。
4. United Therapeutics（納斯達克：UTHR）
- TTM營業利潤率：49.35%
- 分析師平均預期漲幅：29.92%
- 摩根士丹利將目標價從348美元下調至328美元，維持“持股觀望”評級，原因包括宏觀壓力、藥品定價政策波動及FDA人事變動影響行業情緒。該機構預計二季度肺動脈高壓藥物Tyvaso銷售額和總營收低於預期，反映Tyvaso DPI市場接受度疲軟。
5. 諾和諾德（紐約證交所：NVO）
- TTM營業利潤率：48.43%
- 分析師平均預期漲幅：45.64%
- Berenberg維持“持有”評級與610丹麥克朗目標價（約合88美元/ADR）。市場關注焦點包括：美國複合司美格魯肽藥物退市是否助推Wegovy處方量增長（當前增速已趨平），以及CVS Caremark藥物福利合作對定價的影響。
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