6月底以來，加拿大金融公司永明金融（TSX:SLF）的股價已下跌逾10%。去年錯過該股大幅上漲的投資者正關注SLF當前是否已經超跌，考慮將其納入以股息和總回報為核心的自管免稅儲蓄賬戶（TFSA）或註冊退休儲蓄計劃（RRSP）的投資組合。
永明金融股價目前徘徊在每股80加元附近，較第二季度末的90加元明顯下滑。公司發佈2025年第二季度財報及下半年業績展望之後，投資者反應負面，該股股價一度跌至78加元的低位。引發股價單日暴跌8%的直接原因，是公司基於美國醫療補助計劃（Medicaid）牙科保險未來資金的不確定性，下調了美國牙科保險業務的業績指引。
儘管受此影響，二季度整體數據較去年同期仍保持穩定：核心淨利潤達10.2億加元，同比增長2%；核心股本回報率（ROE）穩定在17.6%。資產管理及財富業務核心淨利潤為4.55億加元，與2024年同期持平；管理總資產（AUM）規模從1.47萬億加元增至1.54萬億加元。
分業務看，面向擁有雇員福利的企業及政府客戶的團體健康與保障保險業務核心淨利潤增長7%；個人保障業務核心淨利潤則下滑10%。區域表現方面，亞洲業務創紀錄增長15%，核心淨利潤達2.06億加元；加拿大地區核心淨利潤下滑6%至3.79億加元；美國地區核心淨利潤下降4%至1.43億美元。
2022至2023年加美利率飆升曾利好永明等金融公司——保險公司持有大量流動性資金應對理賠，升息提高了現金類固收投資的回報率。2024年下半年起央行開啟降息通道，儘管近期暫停，但分析師預期經濟疲軟將迫使央行年底前再度降息，這將壓縮保險公司的現金收益。
財富管理方面，股市估值飆升雖助推保險公司利潤及AUM增長，但當前估值相對歷史水平偏高，加之關稅推高消費價格引發的經濟不確定性加劇，漲勢或難持續。中期來看，永明及其同業的利潤增長可能面臨更大挑戰。
機遇方面，亞洲龐大人口基礎下中產階級財富增長持續利好該區域業務。同時，永明及整個保險業正通過應用人工智能（AI）程序自動化流程以提升效率，降低成本，並基於客戶數據分析挖掘新產品的銷售潛力。這只加拿大金融股短期仍存下行風險，但值得納入長期投資觀察名單：當前4.4%的股息率能為現有投資者提供緩衝；若股價進一步走弱，增持機會將更加明顯。
