銅價創歷史最大單日跌幅，但挑戰才剛剛開始

近期，銅價經歷了歷史性的大幅下跌，主要受美國關稅政策及市場情緒轉變的影響。本週三（7月30日），特朗普政府宣佈對部分銅製品加徵關稅，儘管徵稅範圍小於預期——僅涵蓋銅板材、電線等半成品，而排除了銅礦和廢銅——但市場反應劇烈。投資者此前為規避潛在關稅風險大量囤積銅，導致美國銅價虛高，而新關稅政策落地後，市場迅速調整，引發大規模拋售。

歷史性單日暴跌 

根據道瓊斯市場數據，紐約商品交易所（COMEX）近月銅期貨價格週三盤中暴跌22%，每磅下跌1.24美元至4.33美元，創下自1968年以來的最大單日跌幅。銅礦公司股價同樣遭受重創，南方銅業（SCCO）本週下跌近7%，麥克莫蘭銅金（FCX）跌幅達11%。 

市場回歸基本面，但前景仍不樂觀 

Britannia Global Markets金屬主管Neil Welsh認為，此次調整有助於市場重新聚焦基本面，而非短期投機行為。然而，即便回歸基本面，銅市仍面臨挑戰。作為經濟敏感性極高的商品，銅價走勢與中美經濟增長前景密切相關。本週美聯儲維持利率不變，但週五公佈的疲弱就業數據令市場對9月降息的預期升溫，進一步加劇了經濟不確定性。   

機構誤判加劇市場波動

值得注意的是，就在特朗普政府宣佈關稅決定前一天，高盛集團仍建議客戶押注銅價上漲。據知情人士透露，高盛在週二與客戶的電話會議中預測特朗普可能實施50%的全面關稅，並推薦買入短期看漲期權。然而，實際政策遠低於預期，導致銅價暴跌，令市場措手不及。這一誤判也反映出當前銅市的高度不確定性，投資者需警惕政策變動與基本面疲軟帶來的雙重風險。 

總體而言，銅價短期受政策衝擊大幅回調，而中長期走勢仍取決於全球經濟復蘇前景。在市場回歸基本面後，銅價可能面臨進一步下行壓力，投資者需密切關注經濟數據與政策動向。

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