作為全球第二大穩定幣發行商，Circle Internet Group（CRCL）在今年6月完成了備受矚目的IPO，募資12億美元，發行以美元和歐元計價的穩定幣。然而，儘管其上市後股價一度表現亮眼，Circle仍然是一隻高風險股票。
在公佈作為上市公司的首份財報後，Circle美股盤前一度暴漲超10%，開盤後飆升16%，逼近190美元。財報顯示，公司第二財季營收達6.581億美元，同比增長53%，超出分析師預期的6.447億美元。然而，公司淨虧損達4.82億美元（合每股4.48美元），主要受5.91億美元“IPO相關非現金費用”拖累。若剔除這一因素，Circle本可實現1.09億美元的利潤，這一業績在6.58億美元的高營收背景下顯得頗具潛力。
然而，市場情緒很快受到股東減持計劃的影響。Circle及其股東（包括聯合創始人兼首席執行官傑里米·阿拉爾）宣佈合計出售1000萬股股票，其中公司發售200萬股，股東出售800萬股。按當時163.21美元的收盤價計算，此次減持規模達16.3億美元，消息公佈後股價下跌4.8%，至155.4美元。此次發行由摩根大通、花旗和高盛牽頭承銷，定價於週四晚間確定。儘管Circle自IPO以來股價累計上漲逾426%，但大規模減持仍引發市場擔憂。
此外，Circle的盈利模式仍存在不確定性。公司預計其USDC穩定幣流通量將實現40%的“多年”增長，並預測“其他收入”在7500萬至8500萬美元之間，但未明確核心業務的具體收入。同時，公司引入“收入減去分銷成本後的利潤率”這一新指標，預計在36%至38%之間，並透露今年“調整後的運營支出”可能高達4.9億美元。這些模糊的財務指引讓投資者難以評估該公司真實盈利能力。
綜合來看，Circle的IPO雖然成功募資，但其財務表現仍不穩定，股東減持和高運營支出進一步增加了不確定性。儘管穩定幣市場前景廣闊，但投資者短期內或許應對該股保持謹慎。
