高盛建議配置黃金：三隻核心級加拿大黃金股票

高盛研究部最新報告指出，傳統股債投資組合在應對特定經濟風險時存在明顯脆弱性。該行分析師強調，當全球政策不確定性攀升或經濟遭遇供給衝擊時，大宗商品特別是黃金能有效對沖投資組合風險。這一背景下，加拿大黃金股票備受投資者關注。

研究顯示，大宗商品是極少數能在股債雙殺環境下保持實際正收益的資產類別。2022年俄羅斯對歐洲斷供天然氣期間，大宗商品成為屈指可數的通脹調整後正收益資產。數據顯示，在任何股債同時出現負實際回報的12個月期間，大宗商品或黃金均能實現正收益。報告指出，當投資者在體系外尋求價值存儲手段時，黃金價格便會飆升。

加拿大黃金股漲勢兇猛

隨著投資者對避險資產需求持續升溫，多倫多證交所（TSX）基礎材料板塊迎來強勁上漲，年內累計漲幅達70.7%。在這一背景下，黃金類股票表現尤為突出，成為市場關注的焦點。Lundin Gold (TSX:LUG)、Avino Silver & Gold Mines (TSX:ASM) 以及New Gold (TSX:NGD) 這三家加拿大礦業公司憑藉卓越的財務數據和產能擴張計劃，有望持續領跑市場。

作為2025年TSX30榜單亞軍，Lundin Gold三年間經股息調整後的股價累計漲幅達到驚人的775%。該股股價報85.42加元，年內漲幅超過190%，市值217億加元。這家全球領先的黃金生產商還提供4.38%的豐厚股息，成為兼顧收益與增長的優質標的。財務數據同樣亮眼：今年上半年營收同比激增53%至8.092億美元，淨利潤飆升117%至3.502億美元，自由現金流更從去年同期的-4120萬美元轉為正值的4.064億美元。

主營白銀勘探的Avino Silver & Gold Mines年內漲幅高達394%，同時躋身TSX30榜單第五名，市值9.234億加元。如果投資者在2024年底投資5000加元，如今價值已增至24,682加元。公司核心資產位於墨西哥，除現有Avino礦場外，還擁有La Preciosa和Oxide Tailings兩個開發項目，預計到2029年可實現800萬噸的顯著產量增長。今年上半年，公司淨利潤同比猛增361%至850萬美元，自由現金流暴漲1000%至340萬美元，展現出強勁的發展潛力。

這家市值76億加元的中型礦業公司同樣入選TSX30榜單，位列第11名。New Gold股價年內上漲164.62%至9.50加元，旗下位於安大略省的Rainy River礦與位於卑詩省的New Afton礦共同構成核心資產。2025年第二季度，公司及Rainy River分別創下6250萬美元和4500萬美元的季度自由現金流紀錄，上半年淨利潤同比飆升441%至5190萬美元。公司總裁Patrick Godin強調，公司已明確提升產量，降低成本的發展路徑，這將支撐持續強勁的自由現金流生成。

投資展望

分析人士認為，在當前市場環境下，這三家加拿大黃金礦業巨頭有望繼續保持領先地位。它們共同的競爭優勢體現在：持續的產能擴張計劃，穩健的財務表現以及在全球避險需求升溫背景下的行業景氣度。隨著投資者對避險資產配置需求的持續，這些加拿大黃金股或將繼續帶來超越市場平均水平的投資回報。