1. Total Metals Corp (TSXV:TT, FSE: O4N)
Total Metals Corp. is focused on advancing high-grade gold projects to production.
2025年，大宗商品市場迎來史詩級上漲，以十餘年未見的強勁表現領跑全球資產。這場由黃金、白銀及工業金屬價格歷史性新高驅動的牛市，不僅吸引了全球資金湧入硬資產，更直接引爆了一場礦業巨頭的市值狂歡——全球TOP 50礦業公司總市值首次突破2萬億美元大關，年內暴增近9000億美元。
本輪上漲中，貴金屬一馬當先。在投資狂熱、央行持續購金、地緣衝突與美元走軟等多重火力助推下，白銀價格全年飆升近180%，黃金漲幅也超過70%。“1979年以來，我們從未見過白銀如此的表現，”Anand Rathi的Naveen Mathur指出，並將2025年稱為大宗商品“輝煌的一年”。
與此同時，銅、鋁等工業金屬同樣漲勢淩厲，背後是人工智能、全球電氣化與能源轉型帶來的長期結構性需求，標誌著大宗商品板塊完成了從多年低迷到王者歸來的決定性逆轉。
大宗商品的沸騰直接轉化為礦業公司賬面上的天文數字。根據MINING.COM TOP 50榜單，截至2025年末，全球最具價值的50家礦業公司合計市值飆升至2.17萬億美元，全年增長高達8920億美元。這不僅是數字的躍升，更代表了全球對礦產資源戰略價值的重新定價——從過往的口頭重視，轉向真金白銀的投入與爭奪。
儘管美元貶值帶來了一定匯率助力，但行業的價值重估已遲到多年。此次市值爆發雖由金銀銅等明星品種引領，但漲勢已全面擴散，連一度沉寂的鐵礦石與鋰也在年末加入狂歡。
在這場盛宴中，個股命運截然不同。以墨西哥Fresnillo為代表的金銀礦商股價暴漲數倍，風光無限。榜單競爭趨於白熱化，即便如美國Coeur Mining這樣全年市值增長超過兩倍的公司，也因第四季度表現稍遜而慘遭擠出排名，可見角逐之激烈。
板塊間輪動同樣劇烈。上半年因美國防部訂單而股價飆升的稀土公司MP Materials和Lynas，在年末雙雙跌出TOP 50榜單，僅剩中國北方稀土作為該板塊代表長期堅守。取而代之的是全球鋰業巨頭智利SQM和美國Albemarle的回歸，這可能預示著經歷深度調整的電池金屬板塊正迎來築底回升的契機。
礦業金字塔尖的格局正在深刻重塑。此前常年由必和必拓與力拓主導的“千億美元市值俱樂部”，在2025年擴增至五位成員。通過激進並購，紫金礦業以1240億美元市值躋身全球第三，同樣突破千億大關的還有南方銅業與紐蒙特。此外，英美資源集團與泰克資源的潛在合併雖獲監管批准，但合併後市值仍不足700億美元，躋身頂級行列之艱難可見一斑。而昔日巨頭嘉能可的持續低迷表現，則為這場盛宴平添了一絲冷靜的注腳。
2025年的大宗商品狂潮，不僅重塑了全球資產配置的版圖，更徹底改寫了礦業領域的權力與價值序列。當資源的戰略意義被全球重新認知，這場由商品價格點燃的市值盛宴，或許才剛剛進入主菜環節。
