一場屬于普通投資者的“太空盛宴”即將開場。馬斯克麾下SpaceX最快本周遞交IPO申請，更計劃拿出30%的新股留給散戶——這個比例顛覆了華爾街數十年的遊戲規則。
SpaceX的上市鐘聲，可能在幾周內敲響。
據媒體報道，這家太空探索巨頭最快本周或下周向美國證交會遞交IPO招股書。公司尋求籌集750億美元資金，整體估值瞄準1.75萬億美元。若成真，SpaceX將刷新全球IPO紀錄，超越沙特阿美2020年創下的290多億美元的融資規模。更令人驚歎的是，這家尚未上市的公司，市值將直接比肩蘋果、英偉達等科技巨頭。
真正讓市場沸騰的，不只是估值數字。
路透社援引知情人士透露，馬斯克希望將IPO股份的30%分配給散戶投資者。傳統IPO中，散戶能拿到的份額通常只有5%到10%，並且往往要面對高額起購門檻。
“這顛覆了華爾街的定價邏輯，”獨立研究機構Prestige Economics總裁Jason Schenker表示，“馬斯克不是在常規上市，他是在動用特斯拉散戶軍團的忠誠度，為SpaceX構建最穩固的股東基礎。”
為實現這一目標，SpaceX安排了精細的發行分工：
這種針對不同投資者群體“分包發行”的操作在大型IPO中極為罕見。信號明確：馬斯克既要融到資，更要把票送到相信他的人手裡。
對於專業投資者而言，招股書遞交還有另一層意義——SpaceX的財務狀況將首次公開。
這家公司目前控制全球約80%的商業火箭發射市場，星鏈衛星互聯網業務也在快速擴張。但利潤率、資產負債結構、現金流狀況，外界一直知之甚少。
據路透社1月報道，SpaceX在2025年實現約150億至160億美元營收。若按1.8萬億美元估值計算，市銷率超過112倍。相比之下，即便是英偉達這樣的高增長科技巨頭，市銷率也遠低於這一水平。
“這顯然不是當前財務基本面能支撐的估值，”金融分析平臺Alpha Query首席策略師Jeffrey Marks指出，“投資者買入的是SpaceX在國防、星鏈全球覆蓋、以及星艦商業化方面的壟斷性增長。招股書將首次讓我們看清，支撐這個高估值的利潤率究竟在哪裡。”
特斯拉已經證明，馬斯克旗下的公司往往是散戶投資者的“提款機”。但這不意味著一路坦途。
“如果抱著‘買下一個特斯拉’的心態參與這次IPO，不妨先回想一下——特斯拉成為今天這樣的巨頭之前，經歷過無數次接近破產的至暗時刻，”資深科技投資人、Loup Ventures創始人Gene Munster提醒道，“SpaceX的基本面比當年的特斯拉扎實得多，但1.75萬億美元的起點，意味著未來上漲空間需要靠遠超想像的執行力去填充。”
若SpaceX本周如期遞交招股書並在6月登陸資本市場，這將是2026年全球資本市場的標誌性事件。30%的散戶配額像一張難得的入場券，但狂熱之中，理性依然不可或缺。
