億萬富翁減持聯合健康，華爾街卻集體看漲

在大部分公司歷史中，聯合健康集團（UNH）一直是穩健的贏家。這只藍籌股長期以來受到許多風險厭惡型投資者的青睞。然而，當前市場對聯合健康的看法卻明顯分化。

根據13F文件披露，2026年第一季度，億萬富翁Chase Coleman和David Tepper雙雙減持了其旗下對衝基金持有的聯合健康集團股票。與此同時，華爾街分析師卻普遍看好該股。這不禁讓人發問：Coleman和Tepper是否掌握了一些市場不知道的信息？

減持背後的可能原因

第一季度，Coleman旗下的Tiger Global Management對衝基金出售了約17%的聯合健康持股，而Tepper的Appaloosa對衝基金則將這只健康保險股的持倉削減了55%。兩人均未公開評論減持原因，但外界可以做出合理推測。

聯合健康集團面臨的挑戰比兩位億萬富翁最初建倉時更多。公司醫療成本呈上升趨勢，擠壓了利潤率。此外，醫療保險優惠費率的未來不確定性高於以往。聯合健康還正面臨美國司法部的調查。

不過，Coleman和Tepper的減持決定或許與這些問題無關。他們可能只是將資本重新配置到其他他們認為增長潛力更大的投資中。例如，兩人在第一季度均增持了半導體股票。

值得注意的是，上個季度並非只有這兩位億萬富翁減持了聯合健康。Warren Buffett仍然深度參與Berkshire Hathaway（BRKA）（BRKB）的投資決策，該公司在第一季度清倉了聯合健康。然而，這一舉動可能是一項更廣泛策略的一部分，即出售Todd Combs管理的全部股票，Combs已離開Berkshire加入摩根大通（JPM）。

華爾街為何依然看漲

在S&P Global（SPGI）5月份調查的覆蓋聯合健康的28位分析師中，22位給予該股“買入”或“強力買入”評級，5位建議持有，僅有一位給予“跑輸大盤”評級。

華爾街看漲的原因在於，聯合健康的業務正在改善。該股在去年大幅下跌後似乎有所反彈。更重要的是，Coleman和Tepper在聯合健康2026年4月發佈第一季度業績之前賣出了股票，而這份財報令人鼓舞。聯合健康的營收和盈利均輕鬆超出分析師預期。尤其值得一提的是，公司的醫療成本比率下降了90個基點至83.9%，這一數字好於預期，似乎反映出聯合健康正在有效控制醫療成本。