根據數據，每兆瓦裝機容量的加密貨幣數據中心需要21公噸銅，而中國一個人工智能訓練數據中心的銅強度高達47噸。全球範圍內不斷升級的人工智能軍備競賽，無疑將推高銅的需求。但具體幅度有多大？
S&P Global預測，數據中心及相關基礎設施的銅用量將從2025年的110萬噸上升至2040年的250萬噸。
然而，這一預測背後潛藏著諸多“不確定性”。需求可能高達270萬噸，也可能低至170萬噸，具體取決於多個快速變化變量之間的相互作用。正如《AI時代的銅》報告作者所言：“這一寬泛區間既凸顯了不確定性，也預示了未來挑戰的規模。”
量化數據中心使用多少銅也是一個快速變化的目標。人工智能霸主之爭本質上是算力之爭，隨著芯片的演進，機架設計和布線的架構也必須隨之變化。
S&P Global指出，處理器機架之間的互連布線已經開始從銅轉向光纖。這可能導致每兆瓦裝機容量的銅強度下降4至5噸——考慮到非加密貨幣數據中心每兆瓦銅用量在30至40噸區間，這一變化不可小覷。
更重要的是，芯片公司英偉達認為，即使是銅也難以滿足下一代人工智能中心所需的低延遲和高帶寬。使用傳統低電壓將需要“不可持續的銅纜數量”。英偉達提議過渡到800伏電壓，這樣相同線徑的導線可多承載157%的電力。更簡單的設置也意味著更少的銅導體和更小的連接器。減少銅用量既是成本考量，也是實現更高機架功率的關鍵路徑。
所有新興行業都容易陷入承諾與交付之間的脫節，但電力可用性、電網連接和關鍵金屬供應是人工智能革命中結構性的現實制約因素。雖然沒有人會在數據中心設計中停止使用銅，但銅的使用強度取決於對更高算力的競賽，而這反過來又要求人工智能架構不斷演進。
銅在數據中心這一新需求向量中包含多個動態變量。而將人工智能視為下一個重大利好的市場，或許並未對這一複雜性進行充分定價。
總結： 銅在AI數據中心需求增長中扮演關鍵角色，但實際用量受電網瓶頸、技術替代（如光纖和高壓方案）以及鍺、鎵等其他金屬供應緊張等多重因素制約，未來銅需求的確定性遠低於市場當前的熱烈預期。
