日本國會眾議院於6月11日正式表決通過《金融商品交易法》及《支付服務法》修正案，將比特幣、以太坊等加密資產重新划定為金融工具，納入與股票、債券完全相同的監管框架。這是全球主要經濟體中首個將加密資產從“支付手段”全面升級為“金融產品”的監管範式轉變，為加密貨幣ETF的上市鋪平了道路。
修正案中最受投資者關注的條款，是將加密貨幣收益稅率從現行最高55%大幅下調至統一的20%資本利得稅率。現行稅制將加密貨幣收益歸類為“雜項收入”，適用累進稅率，而股票和債券的投資收益僅需繳納約20%的統一稅率。修正案同步引入了為期三年的虧損結轉制度，允許交易者用過往虧損抵扣當前收益，同時取消了對企業未實現加密資產收益徵稅的規定。預計到2028年1月1日，新的20%統一稅率機制才會對個人投資者全面生效。從2026年4月1日新財年開始，日本公司將率先免於就年末持有的加密資產按市值繳稅。
立法通過後的最直接市場影響，是為加密貨幣ETF登陸東京證券交易所開闢了法律通道。此前，日本股票投資者若想獲得加密資產敞口，只能通過購買持有大量比特幣等代幣的上市公司股票來實現間接配置。新法生效後，散戶和機構投資者將能夠通過傳統證券公司賬戶直接買賣交易所交易基金。東京證券交易所運營商日本交易所集團預計，追蹤加密貨幣的ETF最早有望於明年在東京證券交易所上市。SBI控股已在5月率先提出在東京證券交易所推出比特幣與XRP ETF的方案，目標在推出後三年內將資產管理規模提升至約5萬億日元。日本金融廳在年初已明確計劃將加密資產納入ETF的合格基礎資產清單。
據CryptoQuant平台分析師測算，日本比特幣ETF在樂觀情境下首年有望吸引近200億美元流入。日本ETF的登場將成為繼美國之後第二道制度化資金流入閥門。新法同時將未註冊加密賣家最高刑罰從3年大幅提升至10年，罰金上限提高至1000萬日元，並首次將內幕交易禁令全面延伸至加密資產領域，行業集中度有望進一步提升。
