近日，Ero Copper 公佈巴西卡雅拉斯礦帶弗納斯項目最新鑽探成果，公司相關鑽探工作穩步推進，整體進度較約定時間提前兩年，有望在年內如期完成股權收購對應的全部鑽探承諾。
目前項目現場共有 10 台鑽機持續作業，累計鑽探進尺約 7.5 萬米，其中 5.2 萬米鑽探樣本已完成化驗。本輪鑽探讓弗納斯礦區礦化體沿傾向、走向實現進一步延伸，同時夯實了前期預可行性評估劃定區域內高品位礦化的連續性。多個鑽孔相繼見礦，厚層銅金銀礦段接連產出，不僅拓展了資源邊界，還讓原本相互獨立的礦區間隙具備開發價值，核心礦段也形成可落地開採形態。
鑽探數據顯示，東南區、中央區等多個區塊均探獲可觀礦化帶。中央區見礦位置處於東南與西北兩大礦段之間，且臨近規劃基建區域，有望形成礦帶銜接通道，既減少開採廢石量，也可開闢新采場。加密鑽探同樣驗證了礦化連續性，礦區邊緣高品位礦脈也並未出現驟然尖滅的情況。結合當地成礦規律來看，弗納斯項目的礦化特徵與區域典型銅金礦床相符，礦體厚度與品位條件，能夠支撐地下大規模開採模式。
按照合作安排，Ero Copper 推進鑽探及配套工程工作，以此獲取弗納斯項目 60% 權益，合作方為淡水河谷基本金屬板塊。依託淡水河谷在卡雅拉斯礦區深耕多年的資源優勢，雙方可在鐵路、電力、項目審批等方面形成協同。
項目開發節奏也已明確，公司計劃於 2026 年年中敲定預可行性研究及可行性研究相關工程合同，目標在 2027 年發佈預可行性研究報告。現階段，項目同步推進審批、冶金驗證、岩土、水文及環境基線等多項工作，持續降低項目開發風險。技術層面，企業還嘗試優化選礦流程，計劃通過尾礦磁選產出可銷售磁鐵礦精礦，並借助重力選礦提升黃金回收率，力爭增加副產收益、縮減尾礦占地，不過相關工藝也會帶來設備投入與運維複雜度提升的問題。
業內分析指出，當前項目仍存在若干待觀察風險：仍有部分鑽探樣本未出具化驗結果、部分外延礦段僅為單孔見礦，礦化連續性尚需更多鑽孔佐證；此外，礦石有害元素含量、深部水文與地質條件、當地審批流程推進情況，都會對項目最終收益與開採方案產生影響。
放眼整個貴金屬及基本金屬板塊，近期多家初級金礦企業相繼披露亮眼鑽探數據，小型礦企融資渠道也保持暢通，但資金對項目估值更為審慎。對於弗納斯項目而言，憑藉區位優勢與強強聯合的合作模式，具備獲得估值溢價的潛力。後續市場將重點關注中央區礦帶連續性驗證、資源量更新、冶金指標表現以及各項工程與審批節點落地情況，持續跟進鑽探數據、開採規劃轉化進度，判斷項目能否穩定實現盈利預期。
