霍爾木茲海峽的持續封鎖，正在重塑全球石油版圖，也催生了近年來油氣行業最具戰略意義的合作之一。7月17日，雪佛龍Chevron (CVX)與伊拉克政府正式簽署諒解備忘錄，並加入一個研究繞過霍爾木茲海峽輸油管道項目的財團。這一系列非約束性協議雖尚處早期，但戰略意圖清晰——在伊拉克原油出口因海峽封鎖而腰斬的當下，搶占替代通道的先機。
這場合作的緊迫性源於一組觸目驚心的數字。作為歐佩克第二大產油國，伊拉克戰前日均產量約為410萬桶，其中超過90%經霍爾木茲海峽出口。自2月美伊沖突爆發以來，伊拉克原油產量一度暴跌70%至4月的130萬桶/日，6月雖恢複至約150萬桶/日，仍僅為戰前水平的四成。石油收入占伊拉克財政的九成，出口中斷直接導致公共開支承壓、第納爾貶值。伊拉克總理紮伊迪本周訪美，核心訴求正是引入美國投資，重啟替代出口通道。
雪佛龍此次簽下的是兩份非約束性諒解備忘錄，距離最終商業協議尚需時日。但其標的資產體量驚人：西古爾納2號油田是全球最大的超級油田之一，可采儲量估計高達130至140億桶，目前日產約46萬桶，約占伊拉克總產量的9%。該油田原由俄羅斯盧克石油運營，2025年因美國制裁被移交給伊拉克國有實體，雪佛龍隨即進入獨家談判。伊拉克方面希望雪佛龍未來能將其產量提升至75萬至80萬桶/日。
納西裏耶項目則包含四個勘探區塊及若幹在產油田，雖當前產量較低，但分析師認為其勘探潛力巨大，伊拉克方面預期投產後七年內可達60萬桶/日。
這兩筆交易被市場視為雪佛龍的“遠期增長期權”。在現有美國本土及墨西哥灣產量持續增長的背景下，伊拉克資產的注入將為其提供又一重要資源基礎。
更值得關注的是，雪佛龍還將參與一個由TI Capital和卡塔爾UCC Holding牽頭的財團，研究修複基爾庫克-巴尼亞斯輸油管道——一條全長約500英裏、從伊拉克北部經敘利亞通往地中海港口巴尼亞斯的古老管道，自2003年伊拉克戰爭後便基本處於廢棄狀態。此外，另一條路線方案也在評估中：從南部巴士拉修建管道至哈迪薩，再分叉連接土耳其傑伊漢港或敘利亞巴尼亞斯港。
這兩條路線均能實現一個共同目標：讓伊拉克原油不經波斯灣直抵地中海，從而徹底繞開霍爾木茲海峽。美國方面對此明確支持，駐土耳其大使兼敘利亞和伊拉克特使湯姆·巴拉克表示，該項目有望在兩年內讓霍爾木茲海峽對伊拉克“變得無關緊要”。美國能源部長賴特也出席了周五的美伊商業峰會，與伊拉克總理共同推動該議程。
盡管戰略邏輯清晰，但現實挑戰不容忽視。目前簽署的僅為非約束性諒解備忘錄，技術研究尚未完成，商業條款遠未敲定，距離正式合同和執行仍有漫長距離。更關鍵的是，管道途經敘利亞和伊拉克西部安巴爾省，這些地區ISIS殘餘勢力仍在活動，安保與融資挑戰巨大。此外，敘利亞總統沙拉近期訪美後雖獲美方部分制裁松綁，但長期穩定仍需觀察。
即便如此，雪佛龍此舉已向市場傳遞了明確信號：在霍爾木茲海峽隨時可能被用作“武器”的時代，掌握繞過咽喉要道的替代路徑，正在從“加分項”變為“必選項”。對投資者而言，這份“遠期期權”雖不能立即貢獻現金流，卻為雪佛龍的長期增長敘事增添了重要注腳。在百年未有之能源變局中，這或許正是最具戰略價值的布局。
