Constellation Energy（CEG）週三股價大漲近5%，受益于美國與沙特簽署核合作協議及國內電廠建設新計劃。作為美國最大核電運營商，公司雖未直接參與上述項目，但其行業龍頭地位、與微軟的長期供電協議及近期並購擴張，使其在核能政策利好背景下持續受益，行業前景向好。
美國政府週三宣佈，已與沙特阿拉伯簽署一項長期協議，共同推動核技術發展。這項為期30年的協議正式確立了兩國在核能領域的合作框架，並為多家美國能源企業在該中東戰略國家的核電建設項目中發揮主導作用創造條件。儘管Constellation作為美國本土核電運營龍頭，預計不會直接參與沙特項目的主要工程建設，但其在核電站運營領域的專業優勢，使其有望以顧問或培訓方身份參與其中。更重要的是，該協議的落地進一步釋放了美國政府積極扶持核能產業的明確信號。
作為美國最大的核電運營商，Constellation Energy以60吉瓦（GW）的發電容量遙遙領先同業，其競爭對手Vistra（VST）以44GW的產能位居第二。2024年9月，Constellation與微軟（MSFT）簽署了一份為期20年的電力採購協議，計劃於2027年啓動Crane清潔能源中心（原三哩島核電站）的運營，為微軟的數據中心提供835兆瓦的電力。此外，該公司還計劃將克林頓清潔能源中心（1.1GW）納入供電體系，該設施因經濟效益欠佳一直由伊利諾伊州納稅人提供補貼。2026年初，Constellation完成了對Calpine的266億美元收購，進一步鞏固其清潔能源龍頭地位，收購後公司總裝機容量接近60GW，預計將推動每股收益增長超過20%，並每年新增約20億美元的自由現金流。
在國內政策方面，據彭博社報道，美國政府正計劃推出一項規模達2億美元的新項目，以支持國內電廠建設，重點滿足人工智能數據中心日益增長的電力需求。核能因其清潔、穩定的特性被視為理想供電來源。報道援引相關文件指出，小型模塊化反應堆技術企業Oklo和X-Energy將作為能源行業代表參與該項目，微軟和英偉達則作為科技領域合作方加入。雖然Constellation未被列入該計劃參與者名單，因其運營的是大型核電站而非小型模塊化反應堆，但分析認為，這項自上而下的能源產能擴張舉措仍將令其受益。
綜合來看，Constellation Energy憑藉其在核電領域的絕對規模優勢、與科技巨頭的長期供電協議，以及通過並購實現的產能擴張，已在行業競爭中佔據有利位置。儘管未直接參與部分新興項目，但美國政府對核能發展的大力推動，無論從政策導向還是行業景氣度層面，均對其形成持續利好。
