由前OpenAI研究員萊奧波德·阿申布倫納執掌的對沖基金“情境感知”，在不到一個月內從華爾街寵兒淪為強制清算對象，而Citadel則在這場混亂中低價接手了價值約160億美元的公開市場頭寸。
阿申布倫納現年25歲，2026年上半年便斬獲439%的淨回報，推動基金資產管理規模在7月初膨脹至約450億美元。該基金採用約4倍杠杆，構建了一個高度集中的投資組合：大舉做多AI基礎設施股，同時做空Adobe等部分軟件企業。7月市場風雲突變，多隻AI重倉股回撤超過35%，迅速觸發追加保證金通知，將杠杆交易推入強制平倉的死亡螺旋。
為控制局面，高盛、摩根大通和美國銀行聯合協調處置，千禧管理與簡街基金經評估後選擇退出，Citadel最終出面收購了這只困境基金的絕大部分公開市場股票組合，規模約160億美元。清算結束後，“情境感知”總資產已縮水至不足100億美元。不過，基金在私有市場的佈局依然存續，其中包括對AI公司Anthropic約50億美元的投資——後者已在今年6月1日秘密提交上市申請。阿申布倫納對外宣稱，這部分股權有望成為基金翻身的引擎。
接盤消息點燃了AI板塊的暴力反彈。7月30日，閃迪、Nebius、CoreWeave單日漲幅均超過20%，美光科技攀升約15%，就連身處做空側的Adobe亦成為這場大戲的注腳。納斯達克100指數同日飆升6.7%，創下數月來最大單日漲幅，顯示市場正試圖將這場清算定性為一次“出清事件”。然而30年期美國國債收益率仍高懸于5.2%上方，處於十七年高位，提醒所有追逐成長故事的投資者，宏觀約束並未離場。
對於這起風波，華爾街的解讀夾雜著驚歎與自省。市場評論員吉姆·克萊默稱，這可能是一次標誌著AI交易見底的清洗。投資機構Compound的邁克爾·鄧普西則直言：“任何有公開市場經驗的人都能看出，這就是一筆巨大的集中交易，本應有更好的風險管控措施，而不是僅靠買入指數看跌期權。”專欄作家蒂姆·卡爾潘補充道：“即便長期投資邏輯正確，杠杆頭寸也會剝奪渡過劇烈回調的騰挪空間。”
風暴中心的阿申布倫納並未沉寂。他在7月24日致投資者的信中稱，此番拋售創造了“2025年4月以來最佳買入機會”，並計劃在8月1日開放新一輪認購窗口。只是市場剛剛目睹了杠杆如何將天才敘事燒成灰燼，這番豪言究竟是勇敢抄底還是絕望募資，每個人心中都在快速盤算。
