近期，美國國會眾議員南希·佩洛西披露的最新持倉文件顯示，買入Bloom Energy（BE）1.5萬股正股，以及100張行權價為100美元、到期日為2027年6月17日的看漲期權。這一操作讓市場再度聚焦這家燃料電池公司。Bloom Energy股價已從一年前的48美元區間攀升至204美元上方，市值達到600億美元。這家公司究竟具備何種吸引力？
從業務模式看，Bloom Energy製造固體氧化物燃料電池系統，利用電化學過程將多種燃料直接轉化為現場電力，服務關鍵基礎設施客戶。這種技術路線能夠提供穩定、清潔、不間斷的電力，正好契合人工智能（AI）數據中心對電力的迫切需求。AI數據中心耗電量巨大，同時要求電力來源清潔可靠且可現場部署。Bloom Energy的燃料電池系統無需依賴電網，可直接在數據中心側發電，成為解決電力瓶頸的方案之一。
財務數據印證了需求的爆發。2026年第二季度，Bloom Energy營收首次突破10億美元，達到11億美元，同比增長165%。當季淨利潤率為18%。管理層因此將2026年全年收入指引從原先水平上調至39億至42億美元。對比歷史數據，2024年第三季度營收為3.304億美元，2025年第四季度為7.777億美元，2026年第一季度為7.511億美元，增長曲線陡峭。這一增長主要來自AI數據中心訂單的持續落地。
除內生增長外，Bloom Energy還擁有大規模合作背書。公司近期與Brookfield資產管理公司達成一項價值250億美元的基礎設施合作，並斬獲多家科技巨頭的供應合同。這些合作不僅帶來訂單確定性，也強化了技術路線的行業認可度。
從估值角度看，Bloom Energy市盈率約為278倍，每股收益0.73美元，毛利率31.22%。高估值反映市場對AI電力需求持續性的樂觀預期，但也意味著股價對增長不及預期的敏感度較高。
綜合來看，Bloom Energy的魅力在於精准卡位AI數據中心的清潔電力剛需，並用連續高速增長的營收和重量級合作證明商業化能力。佩洛西的看漲期權選擇行權價100美元，低於現價204美元，顯示對中期股價上行的信心。不過，高估值與行業競爭仍是需要關注的變量。燃料電池賽道的分化已經十分清晰，Bloom Energy暫時佔據領跑位置。
