2026年7月31日，美國與日本對日元匯率實施聯合干預，這是兩國自1998年以來首次協同買入日元。美國財政部長貝森特與日本財務大臣片山五月均確認了此次行動。干預推動日元兌美元匯率從約162.80迅速走強至約157.80，單日波幅令市場重新審視官方意圖。
據估算，日本在週四紐約交易時段已先行動用約590億美元買入日元，隨後美方加入，形成聯合火力。路透社抓拍到貝森特隨身記事本的一頁，上面清晰寫著：“待辦：買入日元50至100億美元”。這一細節迅速傳遍交易室，外界意識到此次行動並非象徵性表態。
貝森特通過社交平臺X明確宣示：“我們堅定支持日本為糾正日元嚴重低估而採取的決定性市場與貨幣舉措。”更令市場警覺的是後一句：“我們將毫不猶豫地參與進一步聯合干預。”語氣中不留任何模糊餘地。正在空軍一號上的特朗普同樣直白：“他們需要一點幫助，我們永遠支持日本。”短短數語，將匯率協作從技術層面拉升至政治承諾的高度。
此次聯手並非倉促應戰。知情人士透露，美方參與計劃早在2026年1月已開始醞釀。紐約聯儲為此進行過罕見的匯率檢查，為東京方面提供前置支持。7月30日晚間，日本財務官三村淳通過連接財務省官員的免提電話，正式批准買入操作。片山五月此後披露，包括線上形式在內，日美圍繞匯率議題已舉行約十次會談。當市場看到波浪時，水下的壓力已經累積了數月。
在貨幣政策一側，日本央行當日維持短期利率於1%不變，但釋放出準備進一步加息的清晰信號。貝森特隨後毫不避諱地指出：“日本正面臨通脹問題，需要提高利率來控制通脹局面。”這番話透露了華盛頓的完整期待：不滿足于以美元儲備進行防禦，更要求東京以國內政策調整配合，形成利率與匯率的雙重防線。
日本當前持有超過1.1萬億美元美國主權債務，作為最大海外持有者，龐大的資產負債表讓兩國匯率協作天然具備戰略縱深。市場的單向押注曾建立在官方長期容忍的假設之上，而7月31日的聯合行動擊碎了這一假設。
接下來，焦點將移向密集的政策窗口：貝森特計劃在8月底的二十國集團財長會議上與日本央行行長植田和男會面；日本央行下一次貨幣政策會議定於9月17日至18日，市場已計入加息預期；10月，央行還將發佈經濟與物價季度評估。從緊急干預走向政策正常化，路徑正在一步步展開。市場面對的已不僅是匯率圖表，而是一個跨太平洋的協調陣線——而這一陣線，剛剛表明可以隨時再次扣動扳機。
