Kalo Gold Corp. (TSXV: KALO, OTCQB: KLGDF)
在太平洋火環帶最穩定、對礦業最友好的司法管轄區內開發大型整合黃金勘探項目
全球最大穩定幣發行商Tether正在加速構建其黃金儲備版圖。公司最新披露的二季度報告顯示，截至6月底，Tether在三個月內購入14噸實物黃金，使其用於支持USDT儲備的黃金總量增至超過146噸，總價值約188億美元。這一規模已使其成為銀行及主權國家之外最大的已知黃金持有機構。
此次增持最值得關注的是時點選擇。今年二季度，黃金價格出現2013年以來最大季度跌幅，單季重挫約14%。此前在1月，金價一度逼近每盎司5600美元的曆史紀錄，隨後受美伊戰爭爆發等多重因素沖擊持續回調。
數據顯示，Tether一季度僅增持約6噸黃金，二季度買入力度明顯提速。不過，這仍低於2025年第四季度逾21噸的掃貨規模。CEO Paolo Ardoino表示，公司在二季度繼續擴大黃金配置，同時減少23.8億美元抵押貸款資產，並保持全球主要美國國債投資者地位。
Tether為何成為黃金市場的重量級買家？答案在其商業模式之中。Tether發行USDT穩定幣——目前流通規模約1846億美元，市場占有率已超過60%。每枚USDT由等值美元資產支持，用戶存入1美元，公司即發行1枚USDT，並將資金投資於美國國債等高流動性資產。在此模式下，USDT持有人不獲得利息，而Tether獨享全部投資收益，這為公司帶來了巨額現金流。
二季度，Tether淨經營利潤達15億美元，主要來自美國國債投資組合和回購市場收益。巨額利潤為公司提供了持續加倉黃金的彈藥——截至6月底，Tether總資產約1878億美元，超過負債約41億美元。黃金在USDT儲備中占比約為10%。
除USDT外，Tether還發行由黃金全額支持的穩定幣XAUT，目前流通市值約28.4億美元，對應約22噸實物黃金，存放於瑞士金庫。Tether此前還披露，計劃將自身約200億美元投資組合中的10%至15%配置於實物黃金，這意味著未來仍有繼續增持空間。
摩根大通貴金屬研究主管指出，Tether去年購買的黃金數量已超過除波蘭外所有央行。若將其視作央行，154噸的總持倉已足以排入全球前20名，僅次於巴西的172噸。
Tether的持續買入證明了一個重要趨勢：隨著加密金融與傳統資產日益融合，穩定幣發行商正成長為實物黃金市場上不可忽視的新興力量。其在二季度金價大跌中逆勢加倉的操作，更顯示出這類機構投資者對黃金長期配置價值的判斷。對於黃金市場而言，這一新增的結構性需求來源，或將在未來進一步重塑供需格局。
