上季度，投資經理對金融股展現出明顯偏好。高盛分析師本·斯奈德指出，對沖基金對金融股配置增加了300個基點。在金融科技領域，Visa（V）和萬事達（MA）成為兩隻同時獲得對沖基金與共同基金青睞的股票，被斯奈德列為“共享最愛”。高盛2013年起維護這份名單，相關股票歷史年回報率達17%，比同期標普500指數平均表現高出約兩個百分點。儘管過去表現不代表未來，但兩家公司具備顯著競爭優勢，能夠長期維持高盈利增長。
億萬富翁比爾·阿克曼將這對組合形容為“輕資本的‘收費者’”，每筆交易僅收取名義費用，不承擔實質風險，並自然受益于高通脹。第二季度，阿克曼的潘興廣場基金新建倉位，Visa與萬事達各約11億美元，分別占組合的5.8%和5.6%。二者合計權重接近該基金最大單只持倉優步的13%比例。這種集中買入動作並不常見，因為潘興廣場通常只持有極少數公司。
特朗普的獨立第三方資金管理團隊同樣在行動。根據美國政府道德辦公室最新披露，2026年6月完成的交易中包括買入Visa和萬事達。2010年初以來，包含股息在內，Visa和萬事達分別上漲1810%和2380%，長期回報驚人。
基本面數據支撐資金湧入。上季度Visa與萬事達支付量均同比增長10%。Visa增值服務收入增長34%，萬事達增值服務收入增長20%。Visa在財年第三季度處理717億筆交易，淨收入116億美元，同比增長14%，運營利潤率接近60%。萬事達第二季度總美元量按本地貨幣計算增長8%至2.9萬億美元，淨收入同樣增長14%。
兩家公司穩居美國支付處理商第一和第二，網絡效應鞏固了競爭壁壘。管理層不涉足貸款業務，無需為潛在壞賬預留資本，因此能更快從經濟衰退中恢復。全球卡支付僅占所有消費支出的一半，數字支付增速快於整體消費，長期滲透空間充足。
盈利前景方面，阿克曼預測兩家公司未來三至五年每股收益年增長16%至18%。華爾街分析師平均預計Visa未來兩年年化每股收益增長13.5%，萬事達為16%。目前Visa和萬事達股價均接近52周高點，遠期市盈率約26倍，處於25至30倍預期收益區間，並不便宜。但資金看重的或許不是便宜，而是持久收費能力。無論哪家銀行、借款人或商戶勝出，Visa和萬事達都能從每一筆交易中抽取小額費用，無需承擔信用風險。這種模式在好年景與壞年景都能產生現金流。Visa上季度僅通過回購與分紅就向股東返還62億美元。
對沖基金、共同基金、阿克曼以及特朗普團隊同時出現在買家名單中，信號並不常見。對普通投資者而言，估值溢價或許限制了短期回報，但支付網絡不可替代的地位與穩定的收費模式，正是這批聰明錢願意支付溢價的核心原因。
