8 月消費者物價同比上漲 3.4%，投資者開始更加關注收益型資產，以期對沖物價上行壓力，同時為投資組合提供一定保護。消費品板塊是尋找股息標的的優質方向，這類企業通常具備穩定現金流，可向股東派發股息。在該賽道中，好市多（COST）與沃爾瑪（WMT）兩大零售龍頭表現突出，但二者的股息收益特徵存在明顯差異。
好市多處在零售業務與會員制商業模式的交叉點，會員業務構成其核心優勢，業務增長勢頭未見放緩。公司在全球運營超過 930 家倉儲門店。2026 年 4 月，好市多董事會批准上調季度股息，由每股 1.30 美元提升至 1.47 美元，折合年化派息 5.88 美元。本次股息上調依託於公司持續強勁的銷售表現與現金生成能力。
該股常規股息率為 0.6%。儘管常規派息水平不高，但公司會不定期發放特別股息，最近一次特別股息為 2024 年每股 15 美元，此前 2020 年曾派發每股 10 美元的特別股息。不過，好市多的特別股息並無固定發放時間表，是否派發、何時派發，均由管理層酌情決定。
市場也存在對好市多盈利的擔憂。該行研報提及，公司即將披露財報，美銀認為運輸成本上行、低價策略相關投入或將對利潤率形成一定壓力。財報季兩大核心觀察點在於會員增速能否維持在 4% 至 5% 區間，以及不斷積累的現金儲備是否會再次用於派發特別股息。
沃爾瑪是市場公認的 “股息之王”，已連續 53 年上調股息。無論市場遭遇滯脹、通脹、地緣衝突或是各類經濟不確定性，沃爾瑪始終維持股息上調的記錄。公司採用全球全渠道運營模式，依託美國沃爾瑪、國際業務、山姆會員店三大板塊，每週服務約 2.8 億名消費者，業務覆蓋生鮮、健康服務與綜合百貨，打通實體門店與數字平臺，提供當日達配送、Walmart + 會員等服務。
截至 2026 年 1 月 31 日的財年，沃爾瑪營收接近 7132 億美元，同比增長約 4.7%；淨利潤約 219 億美元，淨利率約 3.1%，較上一年 2.9% 有所改善。資產端，2026 年 1 月資產負債表顯示，權益負債率約 0.7 倍，流動比率約 0.8 倍；該財年自由現金流接近 149 億美元，可為再投資或股東回報提供充足資金。和好市多類似，沃爾瑪當前股息率也不算高，為 0.9%，但連續 53 年提升派息的穩定性構成核心優勢。
兩隻股票均值得關注。好市多可以通過季度常規股息、不定期特別股息以及股價上漲三條路徑回饋股東。即便沃爾瑪 2026 年以來股價累計下跌約 3%，但憑藉股息之王的屬性，這家零售巨頭能夠穿越經濟逆境，持續提高股東分紅。長達 53 年的股息上調歷史，可為追求穩定收益的投資者帶來安心感，並且這一狀態有望延續。
