最新披露的13F文件顯示，對沖基金大佬、Appaloosa Management創始人大衛·泰珀在2026年第二季度對AI股票持倉進行了大幅調整。清倉閃迪、減持美光、新建倉博通，同時買入蘋果看跌期權，一系列操作引發市場高度關注。
具體來看，泰珀將Appaloosa持有的閃迪股份全部賣出。閃迪倉位在2026年一季度末還占投資組合約3%，按當時數據計算價值約1.787億美元，但在二季度末的披露中已徹底消失。與此同時，泰珀對美光的持倉削減了41%。美光仍是Appaloosa第二大公開股票持倉，占投資組合約15%，但相比此前最高29%的占比已明顯下降。
賣出存儲芯片股票的同時，泰珀將資金投向了AI基礎設施的另一端——博通。文件顯示，Appaloosa新建倉博通150,000股，截至6月30日價值約5670萬美元。這一新倉位規模雖然相對較小，但方向明確：從高度依賴存儲芯片漲價的環節，轉向定制AI加速器和高速網絡架構領域。
泰珀還對蘋果採取了看跌操作。文件披露，Appaloosa買入了對應835,000股蘋果股票的看跌期權，名義價值約2.42億美元，占投資組合略超3%。蘋果是美光和閃迪的重要客戶，存儲芯片價格飆升正對蘋果毛利率構成壓力。蘋果首席執行官蒂姆·庫克在最近一次財報電話會上也確認，內存價格上漲將在未來幾個季度持續影響公司毛利率。
泰珀的調倉邏輯值得細看。閃迪最新季度財務數據異常亮眼：營收同比增長372%至89.7億美元，GAAP淨利潤69億美元，毛利率達到84.6%。公司表示約三分之二營收增長來自價格上漲，三分之一來自出貨量增加。但正是這種由價格驅動的超高利潤率讓泰珀選擇離場。存儲芯片市場歷來週期性明顯，高價格刺激產能擴張，最終往往導致供應過剩和價格回落。
博通則代表了另一種AI投資路徑。博通第二財季AI半導體銷售額達到108億美元，同比增長143%，公司預計下一財季將增至160億美元，同比增長超200%。博通的產品更側重於定制AI芯片和高速網絡設備，收入模式與存儲芯片的週期性價格波動存在明顯差異。
從整體持倉看，泰珀並未離開AI賽道。除新進博通外，Appaloosa仍持有大量AI相關股票：亞馬遜為第一大持倉，價值11.9億美元；美光約11.3億美元；台積電約7.88億美元；Alphabet約6.54億美元；Meta約3.8億美元；英偉達約3.05億美元。AI投資方向未變，但內部結構發生了重要切換。
需要提醒的是，13F文件存在明顯滯後性。該文件記錄的是截至6月30日的持倉，8月14日才提交，並不反映泰珀在此之後是否再次調整。買入博通和賣出閃迪的具體時點、成交價格均未披露。對於普通投資者而言，這份文件的價值不在於簡單複製交易，而在於理解一位經歷過多個市場週期的基金經理如何評估AI股票的風險與機會。
當存儲芯片價格處於歷史高位、利潤率接近極限時，泰珀選擇落袋為安。當AI基礎設施進入更深層次建設階段時，泰珀選擇靠近定制芯片和網絡架構。這一換倉動作本身，已經傳遞出清晰信號。
