OpenAI 正尋求在新一輪融資中募集至少 300 億美元，估值約 1.4 萬億美元，進一步推高這家 ChatGPT 製造商本已驚人的估值，並凸顯其推遲公開上市的決心。據 Bloomberg 報道，本輪融資定位為 “過橋輪”（bridge round），旨在以股權融資替代 IPO，為公司在推遲上市計劃期間提供資金。OpenAI 方面拒絕置評。目前融資談判仍處早期階段，條款仍可能調整。
本輪融資的時間點與估值本身同樣耐人尋味。OpenAI 上一輪融資在今年 3 月完成，募集 1220 億美元，估值約 8520 億美元；而最新目標將在數月內再上一個臺階。Bloomberg 此前報道稱，OpenAI 曾考慮以 1.2 萬億美元估值進行一輪融資，這意味著其目標估值在約兩周內繼續抬升。對於一家股份未公開交易、沒有每日開盤收盤價的私人公司而言，融資本身就是最重要的市場信號。
過橋輪並非常規的大型私募融資，而是在保持公司擴張的同時，為決策爭取時間與靈活性，免於新上市公司的短期股價壓力。Sam Altman 在接受 Bloomberg TV 採訪時表示，公司 “想先站穩腳跟，搞清楚如何以這種新方式運營，並能在不承受新上市公司壓力的情況下做出面前的一些決策”，並相信投資者會在 IPO 計劃上保持 “耐心”。
若能以有利條款拿到這一大規模過橋輪，OpenAI 實質上延長了跑道，得以規避上市公司所面對的審視節奏與披露義務。Bloomberg 報道指出，新資金正是用於在公司繼續推遲上市期間提供資本。
看多邏輯的一部分在於增速。Bloomberg 報道稱，OpenAI 年化收入規模在今夏突破 400 億美元，自 7 月以來增長約 70%，對一家已具相當體量的公司而言實屬罕見，也解釋了投資者為何願意在公開市場價格發現之前持續加碼。
但需注意，這是一家私人公司，沒有與上市同行同節奏的經審計季度業績。融資仍在早期，標題估值與最終條款之間仍存缺口。投資者購買的並非當前收入，而是 OpenAI 在上市前成為更大平臺的可能性，以及用於產品、商業化與治理決策的時間。問題在於：市場還會為這種 “延遲” 給出多高的私募溢價。
