太空探索企業SpaceX (SPCX)的股價近期持續窄幅震盪，但這一局面可能即將被打破。隨著納斯達克100指數於本月晚些時候進行季度權重重置，一波由指數基金驅動的被動買盤或將來襲。根據納斯達克的編制規則，計算成份股權重時，會對比公司總股本或自由流通股數的三倍，並取較低值作為市值計算依據。對於自由流通量較小的公司而言，其指數權重並不完全反映總市值。
受此前限售規定影響，SpaceX的自由流通股比例偏低，導致其雖以超2萬億美元的市值高居指數成份股第六位，但在納斯達克100指數中的權重僅為1.25%，排名第十九。不過，隨著超過10億股股票擺脫限售，其自由流通股占比已從IPO初期的不足10%提升至近30%。摩根士丹利策略師團隊估計，本次重置後SpaceX的權重可能升至2.25%，這將迫使跟蹤該指數的基金（包括規模約1.7萬億美元的景順QQQ信託系列1 ETF）進行資產再平衡，預計帶來約155億美元的被動淨買入。
在6月創紀錄的IPO引發劇烈波動後，SpaceX股價近期趨於平靜，過去四周基本維持在133美元至150美元區間，接近135美元的發行價。在缺乏基本面催化劑的情況下，此次指數權重重置被視為潛在的股價催化劑。盈透證券首席策略師指出，市場將觀察是新解禁的股票供應滿足指數買盤，還是需求激增推動股價走高。類似機制在其他指數中也存在，例如標普道瓊斯指數公司同樣使用自由流通市值確定權重。
儘管8月份的首次限售到期曾引發拋售擔憂，但內部人士普遍保留股權，支撐了股價。後續在10月底和11月業績發佈後，還將分別有超過10億股和13億股股票陸續解禁。分析人士認為，真正的考驗或在11月，屆時大量股票供應湧入市場，才能更清晰地反映市場對這只股票的真實看法。此外，由於標普500指數要求股票至少交易一年方可納入，SpaceX最早要到2027年年中才具備入選資格。
綜合來看，SpaceX當前正處於一個關鍵的交易窗口期。一方面，納斯達克100指數的權重重置將在短期內形成強勁的被動買入需求，有望為橫盤整理的股價提供上行推力；另一方面，未來數月內大規模限售股的逐步解禁，又構成了潛在的供應壓力。兩股力量將在未來一段時間內交織博弈，而真正的市場定價方向，或許要等到11月財報發佈及後續大規模解禁塵埃落定後，方能趨於明朗。
