2026年11月5日，Caledonia Mining與津巴布韋八家銀行簽署1.5億美元過橋融資協議，為Bilboes金礦項目提供階段性資金支持。該項目投產後預計將成為津巴布韋規模最大的金礦，目前長期項目融資仍未最終落地，項目整體處於開發推進階段。
本次融資為三年期定期貸款安排，附帶一年展期選項，資金分為兩個主要部分。其中包括最高5000萬美元的循環信貸，定價為SOFR加8.10%；最高1億美元的定期債務，定價為SOFR加7.90%。協議同時附帶5000萬美元的增額選項。這筆過橋資金屬中期融資方案，用於保障項目持續推進，公司同步推進整體融資工作，該筆資金並非項目最終的完整資金結構。
Bilboes金礦初步工程已經啟動，計劃2028年10月實現首次投產，2029年起年產量預計達到約20萬盎司。項目公開測算的總投資為5.84億美元，峰值資金需求為4.84億美元。除本次過橋融資外，公司曾在2026年1月發行七年期可轉換債券募集1.5億美元，淨募集資金約1.3億美元。兩筆資金到位後，項目仍存在較大資金缺口，需額外落實長期資金，才能支撐完整建設與投產流程。
本次融資由八家津巴布韋本地銀行組成銀團提供，Stanbic Bank Zimbabwe與CBZ銀行通過CBZ Capital擔任委任牽頭安排行，其餘參與機構包括CABS、FBC銀行、FBC Crown銀行、First Capital銀行、NMB銀行與ZB銀行。本地銀行參與能夠提升項目與運營環境的適配度，相比完全依賴境外資金，更有利於資金結構落地執行。這一結果體現本地金融機構對項目資產質量，以及公司本地業務基礎的認可，但並不消除項目開發風險，也無法保障建設推進全程順暢。
公司管理層表示，Bilboes投產後將顯著改變公司的產量結構，目前項目仍按計劃推進，管理層對開發進度與津巴布韋金礦行業整體前景保持積極態度。按照規劃，長期融資完成內部審批並轉換為可提取的正式安排，預計還需要三到四個月，對應時間節點約在2027年第一季度。建設週期將覆蓋2027至2028年，較長的週期也意味著項目面臨成本上漲、供應鏈波動與運營延遲等潛在風險。
對投資者而言，本次過橋融資是項目融資落地的重要進展，但核心觀察點仍在於後續長期融資能否按時完成，以及項目能否維持2028年10月的投產目標。目前項目已從概念階段進入資金執行階段，但距離實現穩定現金流仍有較長距離，融資與執行風險仍需持續跟蹤。
