比特幣會清零嗎?

比特币
發佈于: 6 月22, 2022
編輯: Wendy Zhang

自2009年1月比特幣開始正式“發行”,至今僅有短短10來年,作為一串毫無使用價值的數字串,居然能攪動全球幾萬億美元的快速流動和瞬間消失。

經過幾輪的暴漲暴跌,已經有越來越多普通百姓進入這一原本非常小眾的市場,但是人們對於“加密貨幣到底是什麼”的認識依然南轅北轍,使其成為投資市場的一枝奇葩。

最初的創造者中本聰說,比特幣是一門關於貨幣的實驗。追隨中本聰的信仰者們認為,比特幣是去中心化的、可以對沖法幣風險的完美貨幣形式。

更多支持者則將比特幣視為新時代的線上黃金,不僅可以避險並進行價值存貯,用於流通還比黃金更為便捷。

還有支持者提出,加密貨幣將在未來的元宇宙中發揮巨大作用,成為web 3中的重要因素。

當然,反對者的聲音更為簡單直接,比特幣就是擊鼓傳花式騙局,毫無價值,價格應該歸零。而且在反對者中頗有一些重量級人物,包括價值投資的代表股神巴菲特和微軟創始人比爾蓋茨

無論是支持者還是反對者,比較一致的看法在於加密貨幣本身並沒有什麼“使用價值”,其交易價格的背後是人們的“共識”。

市場經過多輪暴漲暴跌,在最新一輪的崩盤之下,比特幣價格仍然在2萬美金上下徘徊,“歸零風險”論似乎越來越缺少支撐。但對於一個市場而言,10多年的時間段仍然過於短暫。

不過,圍繞比特幣的兩大炒作神話已經確定被戳破:

1,“稀缺性”神話

比特幣的稀缺性是早期市場炒作的一大賣點。比特幣是依據特定算法,通過大量的計算產生。其總數量有上限,因此被認為具有極強的稀缺性。

在各大央行啟動印鈔機大放水的時代,比特幣這一特點顯得極為寶貴,成為擁躉者的一大看漲邏輯。

可以看出,比特幣的搭建框架借鑒了金本位的思路,黃金的避險及抗通脹作用就主要源於其總量的稀缺性。

但是此輪比特幣的大漲大跌可以看出,儘管比特幣的總量有上限,但是會有多種其他幣種的出現,而且與黃金不同們,比特幣本身可以非常方便地進行無限細分,也就意味著並不真正具備稀缺性。

不過,再回頭去看,比特幣的“偽稀缺性”很早之前就接連有人提出,其中還有大名鼎鼎的橋水基金創始人Ray Dalio,但也並沒有阻止上一輪的火熱上漲,說明稀缺性神話並不是比特幣上漲的源動力。

2,“風險對沖”神話

關於比特幣及其他加密貨幣的又一神話則是風險對沖功能。因為理論上,加密貨幣的走勢與股票、房產等風險資產沒有任何關聯,加之其稀缺性,是很好的對沖通貨膨脹及金融風險的工具。

但是,最新一波的下跌無情地戳破了這一神話。

美國銀行新近發布的報告指出,自2021年7月以來,數據顯示加密貨幣經常隨股市波動。根據1月31日之前的180天的走勢,比特幣與標準普爾500指數之間的相關性創下歷史新高,與納斯達克100指數的相關性也接近歷史高位。

當加密貨幣市場的走勢與股市走勢開始高度關聯,對這一新興的物種,我們又該如何判斷呢,它到底是貨幣,是資產,還是騙局?

“另類投機資產”

事實上,加密貨幣市場走勢開始與傳統股市高度關聯是有跡可循的。從加密貨幣交易平台Coinbase在納斯達克上市,到各大投行資本開始紛紛進入,並且越來越多的相關基金產品開始發行,都意味著加密貨幣所謂的去中心化叛逆性正在降低。

這兩天,就在加密資產拋售加速的過程中,ProShares管理公司又推出了比特幣空頭策略ETF——BITI,成為美國首只做空比特幣的ETF。這只基金的問世意味著投資者從比特幣的下跌中獲利變得更為簡單。

從某種角度來講,空頭ETF產品的出現短期內可能加速比特幣的下跌。從更長遠的角度來看,加密貨幣圈與傳統金融市場圈進一步交融,在很大程度上使得加密貨幣交易也變得更為“體制化”。

早期的比特幣交易,人們更為關注的是其去中心化、流通不可追溯、不受監管等特性,在某種程度上挑戰國家信用的背書,因此市場普遍認為,政策風險是其面臨的最大不確定性。

不曾想在短短的10來年間,圍繞比特幣及諸多加密貨幣就已經形成一整套完整的以交易為核心的產業鏈,而且在這一產業鏈的多個環節都被納入了政府監管之中。更具關注意義的是,就連美國的個人稅收體系中,也開始納入了買賣加密貨幣的收入。

正在逐步被“華爾街體制”收編的加密貨幣圈,與股票、債券、房產等傳統風險投資資產相比,最大的特點在於高度投機性、不可預計性、以及隨之而來的高波動性,並且更易於被控盤操縱。整體看來,與藝術品投資的特點越來越接近。

我們早前一直強調的,投資一定要搞清楚收益來自哪裡。對於股票市場來說,收益主要來自央行放水、企業的業績增長以及其他投資者的虧損三大塊兒。

而對加密貨幣產品來說,本身並沒有使用價值,因此沒有自身增值的可能。那麼收益來源只剩下兩個方向,即央行放水和其他投資者的虧損

如此分析,最近一波加密貨幣的超級上漲仍然是受益於美聯儲開動的印鈔機,通過這一輪的崩盤,又完成一輪財富大挪移。如果非要入這一毫無基本面可言的純投機市場,需要牢記的一點還是認賭服輸。

任何危機中都暗藏機遇。與加密貨幣的投機性不同,區塊鏈技術,卻是從技術層面顛覆未來資產管理方式的大勢所趨,二者絕不能混為一談。哪怕加密貨幣崩盤,區塊鏈技術在認證、溯源、防偽、徵信等多個領域的應用都將日趨主流化。投資者們千萬不可因為加密貨幣的崩盤而看不到區塊鏈技術的巨大潛力。

Blockchain Foundry Inc (CSE:BCFN)是一家區塊鏈技術提供商,專門為企業客戶提供區塊鏈諮詢服務,開發和商業化基於區塊鏈的業務解決方案,有望發展成為加拿大主要的區塊鏈顧問。隨著區塊鏈技術越來越廣泛的使用,公司為市場提供更多的區塊鏈產品化機會。

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