美股崩盤近尾聲?四大利好跡像下抄底買家悄然入場

美股崩盘
發佈于: 5 月27, 2022
編輯: Wendy Zhang

過去的這週投資者終於獲得一點點回血,連續大跌的美股吹響了上攻的號角,連續三根大陽線,似有從底部爬起來的跡象。

美股崩盤接近尾聲了嗎?宏觀消息面並未見徹底好轉,通脹問題及對經濟陷入滯漲的隱憂都沒有真正獲得解決,但隱約中卻有四大利好跡象逐步顯現。不過,最大利好應該還是來自市場大跌帶來的估值吸引力,不少抄底資金已經開始悄然進入。

1. 通貨膨脹略顯下行

週四商務部發布的數據顯示,4月份美國PCE物價指數同比增長6.3%,該指數連續兩個月走低,達到自2020年11月以來的最小增幅,雖然比預期的6.2%還是略高一點。

基於市場的通脹預期也出現了明顯降溫:5年遠期通脹預期4月時達到了2.67%的多年新高,5月回落到2.22%一線,也創下2011年以來的最大跌幅。

同日紐約聯儲發布的報告顯示,大多數美國消費者仍然認為當前的通脹衝擊只是暫時的,長期而言物價漲幅將在低位穩定。消費者預計未來5年物價平均漲幅約為3%。研究人員稱,這表明消費者預計近期的價格飆漲會隨著時間的推移而降溫。

同時公佈的收入數據顯示,美國4月個人收入環比增長0.4%,低於預期值0.5%,但個人消費支出環比增長0.9%,高於預期值0.8%。

而且,公佈財報的高端零售商梅西百貨、低端零售商Dollar Tree和Dollar General均出現大幅上漲,表明美國經濟的最大動力——居民消費仍然旺盛。

2. 產業鏈危機有恢復跡象

多種跡象表明,持續許久的產業鏈危機也出現緩解跡象。海運公司表示,港口堵塞問題正在改善中,目前在洛杉磯和長灘港口外等候的船隻數量已經大幅銳減,下半年會更為通暢。這意味著,海運堵塞導致的運價飆升現像也會出現好轉。

另外,根據媒體報導,過去兩周美國零售商的庫存同比出現兩位數增長,此前緊張的庫存問題已經獲得解決。零售商表示,因為消費者將支出更多地轉向旅行和餐廳消費等服務,電視機、家具和其他家居用品的庫存不斷增加。

由此推測,未來幾個月,零售商很可能會依賴打折來清空庫存。加上汽車製造商正設法僱傭更多工人提高產量。這兩種趨勢都有助於降低商品價格,緩解通貨膨脹的壓力。

當然,能源價格的高企依然是最大的不可控因素。

3. 美聯儲緊縮政策有緩和

隨著通貨膨脹數據有所下滑,加之市場對經濟陷入衰退的恐慌,美聯儲激進的貨幣緊縮政策很可能會出現緩和,股市的大跌也在一定程度上給美聯儲帶來壓力。

從目前的數據以及週三美聯儲最新會議紀要來看,貨幣政策不會有超出市場預期的緊縮措施,9月份停止加息的概率越來越高。

4. 最大利好:多輪大跌後,股票估值有吸引力

雖然其他方面都還沒有徹底逆轉,但市場的接連大跌已經使得股票估值變得更有吸引力。根據研究機構測算,標普500指數的預期市盈率約為16倍,納斯達克100指數約為20,按照歷史標準衡量,均處於較低的水平。

在市場倉位方面,美國銀行5月調查結果顯示,科技股板塊的配置比例處於2006年8月以來的最低水平,同時投資者現金水平觸及2001年9月以來最高。這意味著,大量場外資金正等待信號入場。

上市公司、機構、散戶都開始買入

根據專業跟踪上市公司內部人士股票買賣情況的Washington Service統計的數據顯示,今年5月份,超過1100名上市公司高管買入了自家公司的股票,包括星巴克臨時首席執行官Howard Schultz和英特爾首席執行官Patrick Gelsinger,表明這些高管和董事們對自家公司的盈利狀況有十足的信心。

除了內部人士買入外,各家公司也在花更多的錢回購自家股票。根據Birinyi Associates編制的數據,自1月份以來,美國企業合計已宣布計劃購買6660億美元股票,比上年同期的計劃總額高出19%。

機構投資者也已經開始進入。價值投資者代表巴菲特掌管的伯克希爾公司在2020和2021年都是股票淨賣家,他曾多次抱怨,因為價格太高沒有可下手的資產,只能回購自家公司。

今年第一季度,伯克希爾公司在股票上的淨支出為415億美元,買入了價值518億美元的股票,賣出價值103美元的股票。截至一季度末,公司的現金儲備為1063億美元,較去年四季度末下降了26%,可見股神利用暴跌的機會增加了許多股票投資。

除巴菲特外,橋水基金以及索羅斯基金等多家大型機構均有逢低買入的跡象,就連跌得底兒朝天的木頭姐旗下的方舟基金都在不停地買入。而且,在腰斬有餘的大跌背景之下,方舟基金依然處於資金淨流入的狀態,2022年淨流入規模超過15億美元,保證了木頭姐持續做多買入的底氣。

就短期來看,上周美股大漲的動力自然少不了散戶。根據追踪美國散戶交易流量的研究機構Vanda Research,散戶投資者的淨流入金額處於歷史高位附近,在最近的三個月裡,散戶投資者購買了價值760億美元的股票,平均每天有13億美元。

多方資金的流入自然意味著行情正在醞釀之中,但最終會是反彈還是新一輪行情的開始,還是需要宏觀經濟的配合。

對投資者來說,只要美國經濟不陷入大衰退,美股的底總算是跌出來了。

假如近期宏觀經濟向好,有抄底打算的投資者不妨提前關注兩個最容易獲得反彈的領域:零售和科技。

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