Benchmark直言：高盛對鋰價的預判錯在了這五個地方

在剛過去不久的五月底，由於華爾街投行高盛對電池金屬鋰價格的悲觀預測，致使鋰相關股票的價格大打折扣。高盛分析師當時指出，鋰的牛市行情暫告一段落，原因是鋰價“從根本上定價錯誤，進而引起了遠超需求趨勢的巨大供應反應。”

高盛預測，鋰價今年的平均價格約為每噸55,000美元，但對2023年的預測為非常精准的每噸16,372美元，令市場譁然。

高盛的這份報告公佈後，立刻引發了對鋰礦股票的拋售，使持有相關股票的投資者損失慘重。到目前為止，鋰行業的許多股票仍然承受著兩位數的下跌損失，在大盤持續疲軟的環境中舉步維艱。

本周，電池供應鏈和價格報告機構Benchmark Mineral Intelligence對高盛認為鋰市場已經準備好“從今年開始轉向一個長期的過剩階段”的觀點進行了回應。Benchmark指出，高盛對鋰市場的預判在以下五個方面都是不成立的：

1. 中國的硬岩和鋰鹽水資源品質不高，意味著該行業不能依靠國內的原料來滿足市場需求；
2. “產能不等於供應”，以天齊鋰業在西澳大利亞的Kwinana精煉廠為例，從宣佈到全面生產（現在的目標是2025年）之間隔了十年的時間；
3. 新的鋰供應伴隨著較高的成本基礎，因為具有非常規礦物學、較低品位和較高剝采比的礦床被開發出來，而新的、通常較小的轉化設施正在努力降低成本；
4. “沒有單一的鋰價”—鋰市場上有很大一部分是長期的固定價格和可變價格合同，這意味著現貨和合同價格需要時間來趨同；
5. 很大一部分化工產能被用於再加工不符合下游規格的材料—這“僅僅代表了效率較低的生產，而不是向市場推出新的鋰單元”。

Benchmark預計，在2025年之前，鋰市場仍將處於結構性短缺狀態，預計定價機制將發生變化，合同交易將不斷增加。 “鋰市場將在推動鋰離子經濟長期供應安全與激勵供應增長的日益市場化的定價機制之間進行角力，鋰價波動的時代可能剛剛開始。”

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