美国冶炼厂正在加大生产以满足国内和出口市场不断增长的馏分燃料油需求，这将使2018年馏分油市场格外紧张。即便北半球冬季正常寒冷，2018年馏分油库存仍将低于平均水平，并且需求快速攀升，这将有助于维持高价和冶炼厂利润。
尽管美国冶炼厂馏分油产量飙升至历史高位，但将布伦特原油加工成美国取暖油的毛利润依然由5月份的低点——11美元/桶上升到了将近19美元/桶。因此，冶炼厂有着巨大的商业刺激来使馏分油产量最大化。这将确保继续输入大量原油，导致供应紧张扩散至原油市场。
上周，美国冶炼厂加工量达到1660万桶/天，创季节性新高，较2016年同期增加60万桶/天，较10年平均水平高出180万桶/天。上周美国馏分油产量520万桶/天，同样创季节性新高，较2016年同期高出30万桶/天，较十年平均水平高出60万桶/天。
自年年初以来，美国馏分油库存已经减少大约3800万桶，2016年季节性减少量只有不到1000万桶，十年平均水平只有500万桶。目前美国馏分油库存较上年同期减少2400万桶，较十年平均水平低出900万桶，库存降至2012-2014年以来的最低水平。
2017年伊始馏分油市场严重供应过剩，但随着今年推进，供应日益不足。自今年3月以来，美国国内消费量大幅高于上年同期和长期平均水平。
尽管冶炼厂已经在使产量最大化，但出口市场的现象级繁荣加速了库存持续下降。过去四周，美国馏分油出口达到创纪录的150万桶/天，较2016年同期增加超过400,000桶/天，增幅将近40%。北美和西欧主要的供暖季到来之前，馏分油库存就已经急剧减少。
前两年美国冬季气候相对温和，但如果今年天气转变为正常寒冷，库存将开始感到紧张。
一部分馏分燃料油依然用于取暖，但大部分用于大马力的发动机，用于运输货物和工业机械，因此需求可能与商业周期和贸易息息相关。
全球经济几乎同步复苏，世界贸易量证创下六年来最快增速，因此馏分油需求增长迅速。全球经济增长，贸易复苏，预计将在2018年和2019年继续刺激馏分油需求，除非出现大型的宏观经济、金融或贸易意外因素。
包括原油在内的一系列主要大宗商品价格上涨，也在刺激依赖资源的发展中国家的经济增长，这为馏分油需求注入了新的动力。2014年油价暴跌之前，大宗商品出口国是柴油需求增速最高的国家之一，2018和2019年这些大宗商品出口国同样可能推动馏分油需求大增。
英文来源：路透社
