进入正文之前，我们先来看几支公开交易的股票/基金过去三个月（2018.7.18-2018.10.17）的走势图：
Tilray, Inc. （NASDAQ：TLRY）
Cronos Group Inc. （NASDAQ：CRON）（TSX：CRON）
Canopy Growth Corporation （NYSE：CGC）（TSX：WEED）
Horizons Marijuana Life Sciences ETF (HMMJ.TO)
这几张图分别是几家在美国上市的加拿大大麻公司与多伦多市场交易的全球首支大麻ETF指数基金走势。关注中美股市的投资者一定清楚，过去3个月沪深股市已经一再跌破大家心理预期，美国股市也在高位下跌盘整，以上的这种走势绝对逆大势超速上行。
股票走势最为直接地体现资本对产业未来的预期，对大麻产业来说最重大的利好则是10月17日，加拿大将成为继乌拉圭之后全球第二个娱乐性大麻合法化的国家。由于这一有确定预期的利好早期已经充分释放，近两日反而有些回调，对于涨涨跌跌的股市来说十分正常。
事实上，自2017年4月合法化法案提出之后的一步步推进落实中，资本就开始陆续进入，随着法规的推进和具体情况，股价开始分阶段释放，体现在股票的波段上涨。事实上，2017年，加拿大74家以大麻为主业的公司股票已经飙升了172％。
相关公司的股票近期如何走动受太多因素的影响，但整个产业链的上升趋势已经形成，不会逆转。
合法化带来的是需求的快速上升。美国加州娱乐用大麻合法之初，因需求迅速上升导致一度供不应求，大麻库存被迅速消耗。因此，早期的大麻种植生产企业会首批获益，不少企业已经备好扩大种植与生产规模。
除种植与生产外，运输、销售平台、种植技术及使用设备等上下游多个相关行业都会迅速成长，在合法化的刺激下，形成一个完整的产业链条。有数据预计2018年大麻产业产值可达230亿加元。作为世界上最大的大麻种植和销售企业，Canopy Growth Corp.在多伦多证券交易所的市值已经超过美国铝业公司等传统产业巨头。
加拿大统计局2017年数据显示全国大麻吸食人数达490万，大麻年消费量697吨，消费总额约62亿元。尽管吸食大麻者比例不低，但由于加拿大人口只有3700多万，市场并不大。因而更大的想象空间在于出口。
目前在世界近30个医疗大麻合法化的国家中，绝大多数不种植大麻，而是从少数大麻合法化的国家进口。2020年加拿大大麻年产量3000多吨，加拿大卫生部预测国内需求1000吨，可向国际市场销售2000多吨。目前加拿大第二大大麻生产商极光大麻公司（Aurora Cannabis）每年可生产570吨大麻，占全国总产量六分之一，主要就是用于出口。因此加拿大大麻产业更大的市场在外，目标成为世界最大的医用大麻出口国。
9月6日美国彭博社以《为何世界都盯着加拿大大麻合法化》为题撰文，称“大麻合法化提升加拿大大麻生产商的身价，因享有先发优势，其产品无论是药用大麻还是娱乐性大麻都对欧美具有吸引力，大麻合法化还令大麻产业成为政府减少非法销售的试金石，一旦成功，加拿大政府将把数十亿美元收入转移到新兴产业上，创造更多的税收和就业机会”。
近期最受关注的加拿大药用大麻生产和经销商Tilray，在上市两个月里翻了11.59倍。其大涨的原因非常简单，9月18日，公司发布公告称，已经获得美国缉毒局（DEA）的批准，可以从加拿大向美国进口大麻素研究药物，以便在加州大学圣地亚哥分校进行临床试验药用大麻研究中心（CMCR）检查其对特发性震颤Essential Tremor（ET）的安全性，耐受性和疗效，ET是最常见的运动障碍性疾病，主要为手、头部及身体其他部位的姿位性和运动性震颤，老人家是大部分的患病人群。这一公告，不仅仅是对Tilray而言，对整个大麻行业来说都是一个正向的信号，市场会解读为，DEA有望在美国逐步打开对大麻的临床使用权。
娱乐用大麻合法之后，会有更多新兴的大麻产品被研发出来，衍生产品如大麻食品、汽化大麻、大麻结晶和大麻浸泡饮料的市场空间显然更大。
英国《每日邮报》9月18日报道，可口可乐公司将在罐装软饮料中加入大麻，其发言人Kent Landers宣称：“与饮料行业的其他同仁一样，我们正在密切关注全球范围内，非精神活性CBD作为功能性健康饮料成分的增长空间。这个领域正在迅速发展。”
总部位于伦敦的世界最大蒸馏生产商帝亚吉欧（Diageo plc）至少与三家加拿大大麻生产商研讨大麻饮料；北美第二大啤酒公司Molson Coors也与加拿大大麻生产商Hydropothecary Corp成立了合资企业，研发大麻饮料；科罗娜啤酒的母公司星座公司 (Constellation Brands)也宣布向加拿大的大麻生产商 Canopy Growth 追加投资40亿元。现在，星座公司已经是Canopy最大的投资者。
大麻合法化之后，在执行层面会出台更细致的地方法规对产业进行规范，包括对大麻消费方式的管理，这些法规将进一步明确大麻衍生产品拓展的界限，从而保证产业的健康成长。不管如何，产业成长空间已经打开，投资者需要深入了解企业在产业链中所处的环节以及竞争优势。
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