微软Microsoft（NASDAQ: MSFT）准备进军电商服务领域的消息过去还没多久，移动支付巨头Square Inc.（NYSE: SQ）也已经是磨刀霍霍，准备挑战Shopify Inc（TSX: SHOP）（NYSE.SHOP）在电商建站市场的独霸地位了。做空机构香橼研究在最近发布的报告中就多次指出，Shopify所在行业的竞争压力将会越来越大，这引发投资者对于该股股价前景的担忧情绪。
Square的市值超过$300亿，并且资金雄厚。尽管没有微软这么大的体量，但无疑也将对Shopify的商业模式造成不小的冲击。具体来看，3月20日，Square宣布将把旗下的Square Online Store与Square for Retail产品与电商建站软件Weebly进行整合。尽管新闻短小，但投资者可以将这解读为Square对Shopify展开的一次正面攻击。
多年来，数字零售商离不开在线支付和建站工具，而Shopify的工作就是将两者进行有机结合。乍看之下，这并无革新之处，但快速搭建集成支付功能的网店正是当时市场的一个痛点。因此，自公司创立以来，Shopify实现了飞跃式的增长，这无疑也引来了新的竞争对手。
作为公司的核心业务，Square在支付领域占据着天然的优势。通过支付与Weebly建站工具的整合，该公司实际上是复制了Shopify的平台。尽管两家平台可能会存在一定差异，但Square与Shopify相互争夺客户将难以避免。除了平台竞争，诸如微软和Square等竞争对手的加入还将对Shopify构成价格压力，从而挑战其事实上的垄断地位。
多年来，Shopify可谓是独孤求败，公司几乎每个季度的市场份额都在上升。不过，随着诸如Square等科技巨头的入局，这一现状恐难以维持。今年起至2020年，Shopify将面临越来越大的压力，公司财务业绩也将受到多个因素的冲击。
首先，为了提高软件的竞争力，该公司预计将投入更多的资金，但其中的多数资金将主要用于抵御竞争平台的侵入。其次，随着竞争加剧，产品收费将会下降，公司利润率将承压。相比之下，微软和Square具备明显的现金和融资优势，因此可以承受更大的亏损将Shopify驱逐出市场。
概括来看，Shopify未来每个季度可能需要投入更多的资金，但又必须向客户收取更低的费用。竞争不断加剧，这些压力也只会不断加大。在估值已经非常充分的背景下，Shopify股价未来可能还有很大的下行空间。
