微軟Microsoft（NASDAQ: MSFT）準備進軍電商服務領域的消息過去還沒多久，移動支付巨頭Square Inc.（NYSE: SQ）也已經是磨刀霍霍，準備挑戰Shopify Inc（TSX: SHOP）（NYSE.SHOP）在電商建站市場的獨霸地位了。做空機構香櫞研究在最近發布的報告中就多次指出，Shopify所在行業的競爭壓力將會越來越大，這引發投資者對于該股股價前景的擔憂情緒。
Square的市值超過$300億，幷且資金雄厚。儘管沒有微軟這麽大的體量，但無疑也將對Shopify的商業模式造成不小的衝擊。具體來看，3月20日，Square宣布將把旗下的Square Online Store與Square for Retail産品與電商建站軟件Weebly進行整合。儘管新聞短小，但投資者可以將這解讀爲Square對Shopify展開的一次正面攻擊。
多年來，數字零售商離不開在綫支付和建站工具，而Shopify的工作就是將兩者進行有機結合。乍看之下，這幷無革新之處，但快速搭建集成支付功能的網店正是當時市場的一個痛點。因此，自公司創立以來，Shopify實現了飛躍式的增長，這無疑也引來了新的競爭對手。
作爲公司的核心業務，Square在支付領域占據著天然的優勢。通過支付與Weebly建站工具的整合，該公司實際上是複製了Shopify的平臺。儘管兩家平臺可能會存在一定差异，但Square與Shopify相互爭奪客戶將難以避免。除了平臺競爭，諸如微軟和Square等競爭對手的加入還將對Shopify構成價格壓力，從而挑戰其事實上的壟斷地位。
多年來，Shopify可謂是獨孤求敗，公司幾乎每個季度的市場份額都在上升。不過，隨著諸如Square等科技巨頭的入局，這一現狀恐難以維持。今年起至2020年，Shopify將面臨越來越大的壓力，公司財務業績也將受到多個因素的衝擊。
首先，爲了提高軟件的競爭力，該公司預計將投入更多的資金，但其中的多數資金將主要用于抵禦競爭平臺的侵入。其次，隨著競爭加劇，産品收費將會下降，公司利潤率將承壓。相比之下，微軟和Square具備明顯的現金和融資優勢，因此可以承受更大的虧損將Shopify驅逐出市場。
概括來看，Shopify未來每個季度可能需要投入更多的資金，但又必須向客戶收取更低的費用。競爭不斷加劇，這些壓力也只會不斷加大。在估值已經非常充分的背景下，Shopify股價未來可能還有很大的下行空間。
