在低估的股票中淘金，这是逆向投资的不二法则。当前的能源板块似乎为逆向投资提供了一片沃土，一旦公司运营或整个行业的趋势向好，某些被低估的股票往往能提供巨大了获利机会。
今天，我们具体分析一家加拿大的石油和天然气公司Baytex Energy Corp（TSX: BTE）（NYSE: BTE），或许能够为您提供一定的帮助。
技术面不堪入目
Baytex股价过去5年的技术图形可谓是不堪入目。2014年夏，该股股价超过48加元，但到了2016年初，油价触底，股价也跌至2加元以下，此后该股股价剧烈波动且涨跌不定。该股股价当年一度升至7加元以上，但最终证明不过是垂死前的一次挣扎。Baytex股价最近报2.30加元，较其2019年2月的低点上涨约15%。
2014年，该股还是市场追逐的一只高股息股，年度股息率上调9%至每股$2.88，高于平均水平。当年6月，该公司完成$28亿的Aurora Oil & Gas收购，从而在德克萨斯州的Eagle Ford建立了战略据点。
但不幸的是，收购完成后不久，WTI原油期货价格便启动大规模的下跌趋势。在油价大跌，利润蒸发以及收购Eagle Ford资产导致负债增加等多重因素的共同作用下，Baytex很快便遭遇现金流问题。迫于形势，管理层下调股息，油价继续暴跌后干脆取消了派息。
现在是买入时机么？
最近几个月，加拿大和美国的油价均大幅上涨。WTI原油价格重回61美元/桶上方，同时得益于阿尔伯塔省政府控制产量的举措，WTI原油与加拿大WCS的价差大幅收窄。WTI原油价格较其2018年12月的低点上涨近50%，同期WCS价格升至今天的逼近50美元。
这对Baytex及其他生产商构成利好。公司利润上升可帮助降低债务负担，同时加大资本项目投入以驱动产量上升，并且在理想状态下，公司的收入甚至现金流也将获得改善。在3月发布的2018年四季报当中，Baytex预计今年将额外拿出$2.00亿的现金用于偿债，同时保证产量持平或高于预期。
油价的持续上涨坚定了投资者增持能源股的信心，但鉴于过去3年以来的诱多，我们不建议大举增持。不过，对于那些预期WTI原油价格2019年或升至70美元/桶的逆向投资者，他们当下可能会采取小幅加仓的举动。Baytex股价的波动性较大，如果市场情绪出现变化，叠加能源板块抓住强有力的东风，股价升至5加元不是不可能的事情。
