黄金价格最近几天大幅下跌并跌破1,300美元/盎司的整数关口，这为黄金投资者创造了一个机会。基于经济和地缘政治的高度不确定性以及美联储的鸽派立场，黄金再度上涨不过是时间问题。一旦黄金再度启动上涨行情，投资者获取超额回报的最佳方式是投资握有高质量开发阶段项目的初级黄金矿商。
Lumina Gold Corp（TSXV: LUM）就这样脱颖而出，该公司目前正在开发位于厄瓜多尔南部的Cangrejo项目。另外，相比黄金今年迄今大约1%的涨幅，该股股价同期下跌2%，这也为投资者创造了一个不错的介入机会。
Cangrejo黄金矿藏面积达6,374公顷，距离厄瓜多尔的玻利瓦尔港40千米，被评为全球15个顶级黄金开发项目之一。Cangrejo的黄金推断资源量为850万盎司，平均品位为0.65克/吨黄金矿石。此外，该矿还拥有10亿磅的铜推断资源量。
该矿预计将拥有16年的寿命，开采寿命期间的年均产量为373,000盎司黄金，总维持成本低至741美元/盎司。在这些预测条件下，该矿是具备盈利能力的，尤其是在黄金价格运行在1,300美元/盎司附近的环境下。
按照1,300美元/盎司的假定金价计算，该矿的金属资源税后价值已确定为13亿美元，合每股$5.62，约为Lumina目前股价的9倍。如果Cangrejo项目的开发取得成功并如预期启动商业化生产，这将为投资者提供巨大的升值潜力。
项目方面，Lumina继续推进该矿的多个钻探项目，目前已完成12,800米的资源量钻探以及2,300米的岩土工程。公司计划2019年完成7,000米的钻探。上述钻探项目叠加矿床地质分析，Cangrejo的矿产资源量及矿石质量还有望获得提升。
不过，矿业开发存在着巨大的风险，并且金矿的开采价值及未来的运营也无法获得保证。此外，该项目还面临厄瓜多尔国内的政策风险。上述因素共同施压Lumina的市值。
所幸的是，这一地缘政治风险已经基本解除。2015年以来，厄瓜多尔政府启动了矿业的改革，同时为了吸引外商投资，该国下调了各项税费，其中包括取消70%的暴利税，冶炼厂的矿业税也从5%~8%下调至3%~5%区间。此外，政策监管也更为简化和透明。
各项改革措施推出后，厄瓜多尔矿业的外商直接投资额大幅上升，3个大型矿的建设已经启动。此外，包括Newcrest Mining和BHP Group在内的成熟的黄金和基本金属矿商开始投资该国一系列处于探勘和开发阶段的矿山。Newmont Mining一直活跃在邻国哥伦比亚，因此未来很有可能会参与到Cangrejo项目中来。为了确保未来的黄金储备和产量，大型矿商现在竞相扩大绿地项目的投资。
尽管项目总会有风险，但Lumina稳健的资产状况减轻了这些风险。截至2018年末，公司持有近1500万美元的现金，并且没有负债。
总的来说，Cangrejo资产的质量和规模以及巨大的勘探上升空间，金价上涨，Lumina稳健的资产状况都是投资该公司的理由。而且不要忘了，Lumina股价目前仅为Cangrejo项目估算净现值的九分之一。这意味着，如果该项目最终投产并实现初步经济评估当中估计的产量，该股股价将会暴涨，从而为投资者带来超额收益。
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