黃金價格最近幾天大幅下跌並跌破1,300美元/盎司的整數關口，這為黃金投資者創造了一個機會。基於經濟和地緣政治的高度不確定性以及美聯儲的鴿派立場，黃金再度上漲不過是時間問題。一旦黃金再度啟動上漲行情，投資者獲取超額回報的最佳方式是投資握有高質量開發階段項目的初級黃金礦商。
Lumina Gold Corp（TSXV: LUM）就這樣脫穎而出，該公司目前正在開發位於厄瓜多爾南部的Cangrejo項目。另外，相比黃金今年迄今大約1%的漲幅，該股股價同期下跌2%，這也為投資者創造了一個不錯的介入機會。
Cangrejo黃金礦藏面積達6,374公頃，距離厄瓜多爾的玻利瓦爾港40千米，被評為全球15個頂級黃金開發項目之一。Cangrejo的黃金推斷資源量為850萬盎司，平均品位為0.65克/噸黃金礦石。此外，該礦還擁有10億磅的銅推斷資源量。
該礦預計將擁有16年的壽命，開採壽命期間的年均產量為373,000盎司黃金，總維持成本低至741美元/盎司。在這些預測條件下，該礦是具備盈利能力的，尤其是在黃金價格運行在1,300美元/盎司附近的環境下。
按照1,300美元/盎司的假定金價計算，該礦的金屬資源稅後價值已確定為13億美元，合每股$5.62，約為Lumina目前股價的9倍。如果Cangrejo項目的開發取得成功並如預期啟動商業化生產，這將為投資者提供巨大的升值潛力。
項目方面，Lumina繼續推進該礦的多個鑽探項目，目前已完成12,800米的資源量鑽探以及2,300米的岩土工程。公司計劃2019年完成7,000米的鑽探。上述鑽探項目疊加礦床地質分析，Cangrejo的礦產資源量及礦石質量還有望獲得提升。
不過，礦業開發存在著巨大的風險，並且金礦的開採價值及未來的運營也無法獲得保證。此外，該項目還面臨厄瓜多爾國內的政策風險。上述因素共同施壓Lumina的市值。
所幸的是，這一地緣政治風險已經基本解除。2015年以來，厄瓜多爾政府啟動了礦業的改革，同時為了吸引外商投資，該國下調了各項稅費，其中包括取消70%的暴利稅，冶煉廠的礦業稅也從5%~8%下調至3%~5%區間。此外，政策監管也更為簡化和透明。
各項改革措施推出後，厄瓜多爾礦業的外商直接投資額大幅上升，3個大型礦的建設已經啟動。此外，包括Newcrest Mining和BHP Group在內的成熟的黃金和基本金屬礦商開始投資該國一系列處於探勘和開發階段的礦山。Newmont Mining一直活躍在鄰國哥倫比亞，因此未來很有可能會參與到Cangrejo項目中來。為了確保未來的黃金儲備和產量，大型礦商現在競相擴大綠地項目的投資。
儘管項目總會有風險，但Lumina穩健的資產狀況減輕了這些風險。截至2018年末，公司持有近1500萬美元的現金，並且沒有負債。
總的來說，Cangrejo資產的質量和規模以及巨大的勘探上升空間，金價上漲，Lumina穩健的資產狀況都是投資該公司的理由。而且不要忘了，Lumina股價目前僅為Cangrejo項目估算淨現值的九分之一。這意味著，如果該項目最終投產並實現初步經濟評估當中估計的產量，該股股價將會暴漲，從而為投資者帶來超額收益。
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