Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTC Pink: PKKFF)
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电商公司Mercadolibre Inc（NASDAQ: MELI）被称为拉丁美洲的eBay Inc（NASDAQ: EBAY），并且名副其实：公司已经成功打造出一个庞大的线上市场生态系统，其中包括快速增长的移动支付平台，在拉丁美洲拥有近3.00亿用户。亚马逊Amazon.com（NASDAQ: AMZN）就用不着介绍了。eMarketer的数据显示，截至2019年底，美国51%的家庭都将是亚马逊的Prime会员。 这两只股票都为投资者带来的巨额的收益，长期继续创新高应该也不成问题。不过，单从未来几年的周期来看，哪只股票的投资机会更大？
MercadoLibre的崛起跟它的金融科技业务MercadoPago密不可分。MercadoPago最近季度的总支付额（TPV）达$65亿，按本地货币计算的同比增速达90%。更为惊人的是，非平台支付额已占TPV的近一半，同比增速高达198%。 在支付业务的驱动下，公司最近季度经汇率变动调整后的收入增速提高至102%。投资者非常看好MercadoPago的前景，该股股价过去1年也因此暴涨78%。 相比之下，亚马逊最近季度的汇率中性收入增速从2018年Q3的30%放缓至21%。不过，考虑到该公司过去12个月$2520亿的天量销售额，这一增速已经是很不错了。收入增速下滑并未影响投资者买入该股的热情，该股股价年内涨幅达23%，并且正在逼近历史新高。 投资者依然看好亚马逊的理由是什么？最近一季度，亚马逊旗下云计算服务平台Amazon Web Services（AWS）的收入同比大增37%。更重要的是，AWS二季度贡献了该公司三分之二的营业利润，大幅改善了该公司的盈利能力。 相比之下，MercadoLibre的支付业务对于公司盈利的正向作用有限。当前，MercadoPago的快速增长还有赖巨额的投资，公司过去几年的营业费用也因此大幅攀升。今年二季度，公司业绩从上年的亏损$1150万勉强转为小幅盈利$1620万。 由于短期内盈利能力有限，MercadoLibre的滚动市盈率达到惊人的2993。即使按照分析师2020年的盈利预测，该股的远期市盈率仍高达298。相比之下，亚马逊的滚动市盈率只有76，3.62的市销率也远低于MercadoLibre的15.77。 除了估值差异，MercadoLibre的业务主要集中在拉丁美洲，销售额最高的3个国家分别为巴西、阿根廷和墨西哥，经济波动性大，存在着集中度风险。相比之下，亚马逊的业务遍及全球，其中诸如美国和欧洲等重要市场的经济稳定性更高。因此，如果全球经济突然陷入衰退，持有亚马逊的股票可能会更加安全。
MercadoLibre的估值虽高，但有能力兑现这一高估值：拉丁美洲是全球增长最快的电商市场，而且该公司在该地的渗透率相对来说依然很低。不过，公司最近财报发布后股价却迎来下跌。这或许说明，该公司近期的增长潜力已经很大程度上被估值所消化。 亚马逊的增长潜力也不容小觑。考虑到体量，该公司最近季度21%的增速绝对是一个不错的成绩。AWS云计算服务虽然面临的竞争压力不断加大，但快速增长的趋势仍然没变，曾经未盈利的线上零售商现在也成了印钞机。
