会员制仓储零售商Costco Wholesale Corp（NASDAQ: COST）近期发布四季报和全年财报，2019财年完美收官：公司年度销售额增长8%至近$1500亿，确定其全球第二大零售商的地位；盈利较上年增长17%至$37亿。此外，这一增长趋势也要好于塔吉特Target（NYSE: TGT）和沃尔玛Walmart（NYSE: WMT）等其他零售巨头。
财报发布后，公司首席财务官Richard Galanti举行了分析师电话会议，对财报数据进行了解读和说明，同时预计2020财年将再创纪录。
以下是财报中重点关注的一些业绩指标：
Costco第四财季（截止9月1日）核心美国市场的调整后可比门店销售额增长5.1%，基本持平于Q3的5.2%。相比之下，沃尔玛和塔吉特最近季度的同店增速只有2.8%和3.4%。
更为重要的是，公司的客流量增速小幅提高至3.6%，这也印证了Galanti在5月做出的判断：第三财季客流量增速从前一季度的6%下滑至3.4%，但这只是暂时现象，而非长期下滑趋势的开端。换句话说，Costco的价值主张依然成立。
Costco的会员续费率1年多以来一直呈上升趋势并维持到了第四财季：美国和全球的续费率分别为90.9%和88.4%，均创出仓储会员店的行业纪录。公司净增持卡人130万，会员人数增至9850万。在这期间，公司在美国新开8家门店，英国和中国分别新开1家。
中国门店的开业尤为值得注意，这是Costco首次进军这一庞大的消费市场。中国上海店可谓相当火爆，新会员数已经突破20万，是美国市场平均水平的3倍（Costco首次披露上海店会员数，中国扩张仍将保持审慎）。不过，该零售商在中国采取的是谨慎稳妥的扩张战略，计划在2021年初开设第二家门店。
Costco今年的资本支出为$30亿，其中包括在送货上门方面的资金投入，目的是扩大送货上门的产品品类以及提高送货速度。最近几年，沃尔玛和塔吉特也在多渠道运营方面花了大力气，盈利能力也受到了一定影响。
得益于会员数的增加以及平均会费的提高，Costco的营业利润从$45亿增至$47亿。不过，近两年内该公司不太可能再次提高会员年费。不过，该公司也并不准备扩大支出，资本支出预计将维持在$30亿附近。这意味着，该仓储店2020财年的利润增长应该不会让市场失望。
