會員制倉儲零售商Costco Wholesale Corp（NASDAQ: COST）近期發布四季報和全年財報，2019財年完美收官：公司年度銷售額增長8%至近$1500億，確定其全球第二大零售商的地位；盈利較上年增長17%至$37億。此外，這一增長趨勢也要好于塔吉特Target（NYSE: TGT）和沃爾瑪Walmart（NYSE: WMT）等其他零售巨頭。
財報發布後，公司首席財務官Richard Galanti舉行了分析師電話會議，對財報數據進行瞭解讀和說明，同時預計2020財年將再創紀錄。
以下是財報中重點關注的一些業績指標：
Costco第四財季（截止9月1日）核心美國市場的調整後可比門店銷售額增長5.1%，基本持平于Q3的5.2%。相比之下，沃爾瑪和塔吉特最近季度的同店增速只有2.8%和3.4%。
更爲重要的是，公司的客流量增速小幅提高至3.6%，這也印證了Galanti在5月做出的判斷：第三財季客流量增速從前一季度的6%下滑至3.4%，但這只是暫時現象，而非長期下滑趨勢的開端。換句話說，Costco的價值主張依然成立。
Costco的會員續費率1年多以來一直呈上升趨勢幷維持到了第四財季：美國和全球的續費率分別爲90.9%和88.4%，均創出倉儲會員店的行業紀錄。公司淨增持卡人130萬，會員人數增至9850萬。在這期間，公司在美國新開8家門店，英國和中國分別新開1家。
中國門店的開業尤爲值得注意，這是Costco首次進軍這一龐大的消費市場。中國上海店可謂相當火爆，新會員數已經突破20萬，是美國市場平均水平的3倍（Costco首次披露上海店會員數，中國擴張仍將保持審慎）。不過，該零售商在中國采取的是謹慎穩妥的擴張戰略，計劃在2021年初開設第二家門店。
Costco今年的資本支出爲$30億，其中包括在送貨上門方面的資金投入，目的是擴大送貨上門的産品品類以及提高送貨速度。最近幾年，沃爾瑪和塔吉特也在多渠道運營方面花了大力氣，盈利能力也受到了一定影響。
得益于會員數的增加以及平均會費的提高，Costco的營業利潤從$45億增至$47億。不過，近兩年內該公司不太可能再次提高會員年費。不過，該公司也幷不準備擴大支出，資本支出預計將維持在$30億附近。這意味著，該倉儲店2020財年的利潤增長應該不會讓市場失望。
