长期价值投资的核心是寻找市价低于其内在价值的低估值个股，这些股票跑赢大市的概率更高。今天要介绍的是加拿大大盘股，多元化公司George Weston Ltd.（TSX: WN）。该股市值$160亿，企业价值$416.9亿，最近季度末的负债余额$209亿。该股股价目前报$103.73，过去1年上涨11%，涨幅不及标普500指数的27%。
该公司的业务分为3大板块，包括零售服务（食品杂货、商品、药店、健康和美容）和金融服务（零售银行、保险和信用卡服务）提供商Loblaw，北美焙烤食品公司Weston Foods以及房地产投资信托基金（REIT）Choice Properties。Loblaw和Weston Foods持有现金和短期投资，同时还直接投资Choice Properties。George Weston的绝大多数销售额都来自Loblaw，约占96%，其次是Weston Foods和Choice Properties。
分析师预计George Weston 2019年的销售额同比上升3.2%至$501.2亿，2020年的销售额预计上升3.5%至$519亿。市值/销售额（2019年预测值）的倍数0.32，企业价值/销售额倍数0.84。此外，分析师预计该公司2019年盈利增长8.3%，2020年增长4.9%，未来5年年均增速为5.7%。预期市盈率13.3，考虑到2%的股息率，估值合理。
过去5年，George Weston的收益率仅为8.7%，表现不算出众。但如果按照该股每股$222.22的内在价值计算，该股被严重低估。
最近一个财报季，该公司公告销售额上升2.44%，同时调整后EBITDA和净利分别上升19.4%和35.6%。不过，公司Q3末的现金流较上年同期下降近20%至$14.9亿，主要原因是Choice Properties财务活动所用现金增加。这些财务活动包括债务偿还，短期负债还款额增加以及Loblaw回购普通股的金额增加。
该公司的高负债仍是一个隐忧，这限制了未来股息的提升空间。George Weston 9月当季末的经营现金流为$37亿，但2019年前9个月派息$5.88亿。George Weston是一家多元化公司，这意味着该公司应该有能力抵御2020年可能出现的经济衰退。
